国金证券给予电连技术买入评级，目标价位34.0元

2022-04-29国金证券股份有限公司樊志远,邓小路,刘妍雪对电连技术进行研究并发布了研究报告《车载高速连接器快速放量》，本报告对电连技术给出买入评级，认为其目标价位为34.00元，当前股价为27.32元，预期上涨幅度为24.45%。

　　电连技术(300679)　　业绩简评　　2022年4月27日，公司公告年报及一季报，公司2021年收入为32.46亿元、同增25%，归母净利为3.7亿元、同增38%。Q4收入为8.1亿元、同增11%，归母净利为0.89亿元、同增12%，Q1收入为7.6亿元、同减7%，归母净利为0.88亿元、同减14%。符合预期。　　经营分析　　车载连接器快速放量，盈利能力持续向好。公司2021年车载连接器收入为3.1亿元、同增237%，毛利率达38.9%、较去年同期提升8pct。伴随高盈利能力的车载连接器收入占比提升，公司2021年毛利率较2020年提升1.6pct至32%，2022年Q1毛利率环比提升2pct至32%。　　2021年消费电子稳健增长，2022年Q1消费电子景气度不佳拖累业绩。1）公司2021年射频连接器及线缆连接器收入为10.68亿元、同增11%，毛利率提升2pct至38%；电磁兼容件收入为8.1亿元、同增5%，毛利率提升1pct至33%；软板收入为3.8亿元、同增13%，毛利率提升4pct至17.5%，其他产品（FPC、BTB等连接器）收入为5.9亿元、同增52%，毛利率下降7pct至20%。2）2022年Q1公司收入、业绩同比下降主要系消费电子景气度不佳，且2021年Q1安卓拉货基数较大。　　营运能力持续改善。公司2021年应收账款周转天数为82天、较去年同期下降2.5天，存货周转天数为83天、较去年同期下降3.5天。2021年经营活动现金流净额为5.2亿元、同增18%。2022年Q1经营活动现金流净额为1.7亿元、同增37%。　　投资建议　　预计公司2022~2024年归母业绩为4.8、6.2、8.2亿元，同比29%、29%、33%。维持买入评级，目标价34元（30*2022EPS）。　　风险提示智能手机出货量下滑、5G进展不及预期、汽车业务低于预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券孙远峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为61.86%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.52亿，根据现价换算的预测PE为13.87。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为34.0。证券之星估值分析工具显示，电连技术（300679）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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