当风口逐渐转移，飞上天的总会掉一些下来

我们今天来看一家和疫情影响有关的上市公司——英科医疗科技股份有限公司，股票简称英科医疗。这是一家主营医疗器械耗材研发、生产、营销的制造企业，2017年7月在深所创业板上市。

我们查看其官网，其产品展示是上图那些。但是，实际销售的主要组成部分并不是那些产品，而是医用手套，新冠疫情之下医用手套的需求爆发式增长，是其近两年业绩爆发的主要原因。

占比97%的，金额达158.1亿元的产品就是手套类似的“个人防护类”产品，而“康复护理类”产品占比仅为2%。其实疫情发生前的2019年，其“个人防护类”产品也是要占到85%的。

2021年，84.7%的产品都销往了境外，比2020年上升了8.4个百分点，他们一直是一家主要以出口为主的公司，因为疫情前也差不多是这种情况，而且出口产品的占比还要高一些。

2020年营收增长了5.6倍，净利润增长了32.3倍，就有这么牛的表现，谁也挡不住。2021年，虽然营收增长了17.4%，但净利润却仅增长了6%。2020年的增长只是偶发事件的影响，2021年不可能持续那样的表现。

好在康复护理类的占比虽然小，但增长还略高于个人护理类产品，看来手套等的热销，对其其他产品也还是有一定的带动作用。

2021年，其境外市场仍然有高达30.3%的增长，但境内市场已经下降了24.5%，看来疫情的影响还是要慢慢散去，有些事总会归于正常的。

看到其2022年一季度营收下降了66%，净利润下降了97.8%，这种表现，已经比疫情前好不到哪里去了。

疫情前25%左右的毛利率，在2020年猛增至69%，2021年也还有61.5%，这种情况下想不赚钱都难。可能压根没想过自己哪一天会发挥出“降龙十八掌”这种绝招的，但是遇上疫情，就如同学武之人捡到了武功秘籍一样，2020年就这样玩了一把1.32倍的净资产收益率。2021年的净资产收益率虽然仍然高达59.6%，但还是低于毛利率，绝招就2020年那一盘，预计以后也很难实现。

主要产品和两大主要市场的毛利率都是下降的，只是下降的幅度不算大，但从常理来说，这类产品不可能永远有如此高的毛利率。

确实是没有看错，2022年一季度的毛利率已经低至18.3%了，这可是疫情前都没有出现过的低水平。

看其成本费用的构成和占营收比，总觉得2020年和2021年是从其他公司去捡来的数据一样，因为总成本一直在九成左右，2022年一季度还达到了95.6%，而这两年却只有40%左右，可能他们公司的管理团队甚至员工，在以后很多年都要回忆到这两年的辉煌。

仅看期间费用倒没有总成本那么夸张，但是2020、2021年也有规模效应带来的占比相对下降的影响。

从营收和成本费用分项的同比变化来看，2021年主要成本费用项目的增长都超过营收的增长幅度，特别是管理费用的大幅增长。这是一个很大的问题，业务回归正常后，如果营收大幅回落，而管理费用要下降却相对困难，两年的利好因素，有可能要公司消化好几年。

连续两年85亿以上经营活动的净现金流入，只能用让人感觉“很膨胀”来形容，其投资活动的支出很大，扣除金融相关的投资活动，两年用于固定资产方面的也达到了80亿元以上，这些新的产能的消化，在后续也是一个不小的问题。当然，如果操作得好，他们就是利用此次机会上了一个大台阶。

其流动比率和速动比率都在5倍以上，现金及现金等价物比负债总额都高，所以资产负债方面倒没有什么可说的。

三年来，其人员增长了1.59倍，从3523人增长至9115人，增长最高的是行政人员，然后才是生产人员和销售人员，技术人员还下降了54.9%。

以生产人员为主的员工构成得到了强化，但技术人员和销售人员的比例下降却让人感觉到了一丝不安。

按学历来看，高学历的增长幅度较高，而低学历的增长明显偏低，看来增加的很多生产人员中，其学历构成也是在提高的。而高学历的增长，却主要不是用于技术方面的？由于数据的缺乏，我无法做出如此的判断。

学历要求提高是上市公司用人的趋势，英科医疗也是这样操作的，以后的就业门槛越来越高，年轻人可得认真学习。

疫情给大多数企业带来了困难，但从业者们还是大大受益，英科医疗就是这样情况。但是疫情过去，或者说常态化以后，对相关产品的需求会明显下降，这种冲击也是很大的，不认真对待可是不行的。