洋河股份成长空间次高端扩容主基调不变，省内外产品结构升级空间广阔。受益于大众

洋河股份 成长空间次高端扩容主基调不变，省内外产品结构升级空间广阔。受益于大众消费升级，次高端行业迎来发展机遇。2020年梦系列占营收比重已超1/3，占蓝色经典的比重近45%，我们预计梦系列占比将加速提升。洋河省内成长空间在于次高端行业集中度的提升，及重市场白酒主流价格带的上移；省外的空间在于区域深耕、梦系列的全国化，及安徽、山东、河南等新江苏市场的消费升级。
利润测算结构升级+费用效率优化+内部激励，经营效率改善。1）受益于“货折减少+产品换代+结构升级”，洋河的毛利率显著提升可期。2）组织架构调整完成，海、天和梦分事业部精细化管理，对渠道、经销商的货折补贴转为对终端、消费者的直接补贴，费效比明显优化。未来新品培育成熟，费用支持力度有望逐步减弱。3）中长期，公司提高销售人员待遇以重振军心，人事调整落地，股票已回购10亿元，股权等多种激励方式正稳步深化，内部激励红利或将进一步释放。
盈利预测鉴于当前需求稳步恢复，改革持续推进，叠加公司机制理顺、内部激励有望推行，未来3年业绩有望逐步加速向好，我们调整盈利预测预计20-22年营业收入分别同比-7.2%/+7.8%/+14.2%；归母净利润分别同比+2.4%/+13.7%/+19.6%；对应EPS分别为5.02、5.71、6.83（较上次预测分别调整-0.5%、-4.1%、-4.4%）；对应PE分别为46、40、34倍。给予22年45倍PE，目标价307元 $洋河股份(SZ002304)$
英科医疗 公司发布2020年业绩预告预计2020年实现归母净利润68亿元至73亿元，同比+3713%至3994%；预计2020年实现扣非后归母净利润68.1亿元至73.1亿元，同比+3929%至4225%；业绩符合预期。
加速扩建高质量优势产能，有望跨越式成长为全球最具竞争力行业龙头
上游布局材料和投资热电联产，制造成本有望显著降低，生产线效率已达全球最高水平，成本端大幅领先竞争对手。凭借国内工业配套、土地、劳动力等优势加速扩建产能，保守预测2021-2022年产能分别到800亿只和1200亿只，2021年一季度有望成为全球最大的非天然橡胶手套供应商，3年产能有望突破1500亿只，跨越式成为行业领头羊。销售渠道和品牌能力全球第一，自有品牌销量占比大幅增加，商业模式有望从ODM向OBM延伸，盈利能力有望大幅提升，目标价位350元