开源证券给予圣邦股份买入评级

开源证券股份有限公司罗通近期对圣邦股份进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告2022全年营收同比高增，持续推进新品上市》，本报告对圣邦股份给出买入评级，当前股价为148.1元。

　　圣邦股份(300661)　　2022年营收与盈利能力均同比增长，维持“买入”评级　　公司发布2022年年报与2023年一季报，2022年实现营收31.88亿元，同比+42.40%；归母净利润8.74亿元，同比+24.92%；扣非净利润8.47亿元，同比+30.67%；毛利率58.98%，同比+3.48pcts，主要得益于公司不断推出新品、拓展客户以及持续的市场需求等多因素的驱动。计算得2022Q4单季度实现营收7.75亿元，同比+10.26%，环比+1.88%；毛利率55.62%。2023Q1单季度实现营收5.13亿元，同比-33.80%，环比-33.79%；毛利率52.66%，主要系市场变化，销量下降，导致收入减少。考虑半导体下游需求仍较弱，我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为11.02（-3.97）/14.45（-5.39）/18.82亿元，对应EPS为3.08（-1.13）/4.03（-1.54）/5.25元，当前股价对应PE为48.2/36.7/28.2倍，我们看好公司在国内模拟芯片行业的领先地位，维持“买入”评级。　　重视技术研发，持续推进新品上市　　2022年，公司共推出500余款拥有完全自主知识产权的新产品，其综合性能指标均达到国际先进水平；研发费用6.26亿元，同比+65.55%，占收入比重为19.63%，截至2022年底，研发人数增至896人，同比+48.84%。分主营业务看，电源管理产品，实现营收19.91亿元，同比+30.27%，收入占比降至62.47%，毛利率55.41%，同比+2.38pcts，推出了可编程大功率密度同步升降压DC/DC、超微功耗DC/DC同步降压电源转换器、高抗干扰快速响应LDO、带电源路径管理和16位模数转换器监测的升压充电芯片、超低功耗锂电池保护器、采用新架构的超低静态功耗DC/DC、高PSRR的大电流LDO等新品。号链产品，实现营收11.93亿元，同比+68.21%，收入占比升至37.41%，毛利率64.91%，同比+4.14pcts，推出了低功耗精密电流传感器、低噪声仪表放大器、高压大电流运算放大器、高速比较器、高压大电流Class-D音频功放、高精度电压基准、高速高精度SARADC、高精度DAC等新品，公司前景可期。　　风险提示技术研发不及预期；行业竞争加剧；下游需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国证券胡剑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.74%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.15亿，根据现价换算的预测PE为34.85。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为213.34。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，圣邦股份（300661）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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