A股风格加速切换！

前言

本公号（10年10倍投资路）坚持创，记录投资路上的滴滴，所思所想，每天都花上一些时间把思考记录成字，不构成投资建议，若参考，风险自负。

每天阅读一，每天记录一。

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其实我发现记录每一天的市场是很有意思的一个事情，虽然不一定天天都有值得记录的东西，但是在一些转折附近，观察市场数据和情绪变化，并记录下来，对于理解市场和透视市场都有一定的价值。

风格是一个非常宏观的现象，比如在A股，我们经常分为蓝筹风格和成长风格。

一般简单粗暴的理解，蓝筹风格主要是指银行保险券商地产等大金融和以及中字头，除此之外，还有一些低估值的其他传统行业的白马龙头股。而成长风格主要是指医疗和科技为代表的成长股，还有其他的一些中小市值公司。

但是在我们价值投资者眼中，其实风格并不是我们最为关注的，因为我们关注的是投资对象的性价比。

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如果一只蓝筹股的估值只有5倍市盈率，每年派发股息5%，同时业绩还有10-15%的成长性，那么我们会认为这家公司获得15-20%的回报是大概率的，而且还不需要提升估值，也就是说极低风险下的15-20%的年化回报。

另外一家成长股估值60倍市盈率，每年派发股息忽略不计（1%以内），业绩有25%的成长性，如果这家公司的估值能够长期保持在60倍市盈率，业绩的增长就等于股价的上涨，每年获得25%的回报，但是他的估值是有波动风险的，可能70倍，也可能40倍。

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那么这种波动风险不可控的情况下，如果去投资，就是博弈，你只能一厢情愿的希望他的估值能够提升而不是下降。

在这两个选择面前，我就会选择派发5%股息只有5PE的蓝筹股，那么这个时候我当然就希望市场走蓝筹风格，而不是走成长风格。

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不过换一种情形。

如果蓝筹股的估值是10PE，股息率下降到2.5%，成长性依然是10-15%，此时蓝筹股的吸引力就变得一般。

相反的，如果一家成长股估值是20PE，股息率可能这个时候也有1-2%了，重要的是，成长性有25%甚至30%，那么这个时候这家公司的投资价值就很明显了，因为成长股的估值很难再下降了，我的投资回报率也达到25%以上。这个时候我就会更加偏重成长股的投资，那么这种时候我会希望市场的风格是偏成长氛围的。

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昨天我的章也提到了，去年以来成长股的领头羊芯片板块已经提前开始回调。

汇顶科技，闻泰科技等热门芯片股回调幅度达到45%，而圣邦股份、北方华创等芯片股前期调整不多，但是最近的调整幅度却非常大，圣邦股份几乎是两个跌停了，一些聪明的资金开始从成长股撤退。

从成长股撤退的资金也没有闲着，他们开始去买入一些更加安全的白马蓝筹，比如银行地产券商等。

今天市场虽然在切换风格的时候没有非常成功，出现了冲高回落的情况，但是成长股的估值高企难以为继，而且各大公募私募的仓位都在历史高位的情况下，市场只有两种选择，一个是集体回调，一个就是结构性调整仓位，将配置过多的成长股卖掉一部分去配置比例过少的蓝筹股。

而且一旦开始，这种切换还会加速。

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就聊这些吧，白白~