管理层行权被过度解读，新东方在线业绩稳定增长深挖直播潜能

2021年，对于新东方在线是无比艰难的一年。当时新东方在线市值一度跌去90%，营收也骤减80%。但令很多人意想不到的是，在短短一年后，新东方在线居然在一条新赛道上创造了不大不小的“奇迹”。2023年1月17日，新东方在线公布的2022年6至11月财报显示，其在线直播商品交易总额（GMV）突破48亿元，抖音订单总量达到7020万单。

高管二级市场行权为常态，多数未对企业经营构成影响

近期，新东方在线高管的期权行权行为引发关注，其实从操作面看，新东方在线上市4年，高管选择此时行权，是创业企业十分常见的操作。

在2022年初，有“宁王”之称的宁德时代也曾发生高管减持，不仅其高管减持部分股票，供应链中的恩捷股份、星云股份、广汽集团三家企业也均出现高管减持的现象。但此后宁德时代的运营并未受到影响，依然牢牢占据新能源电池产业龙头的地位，其股票价格也在短暂下跌后迅速回稳。腾讯上市后，马化腾从第二年开始多次减持，这些操作均未对公司经营发展造成任何影响。

企业高管的收入结构复杂，除薪资外还包括股票期权、利润分红等，这类行权行为往往是出于激励的目的。1%左右的减持比例不会影响到企业实际控制权，更不会对企业后续经营产生不利影响。

反之，一些在二级市场外进行的股权交易更值得股民关注。如一些企业实控人将手中持有的绝大部分股票进行质押，往往预示企业的经营遭遇困境，实控人急需资金注入或对企业发展失去心。

持续深耕自营产品、直播电商，增长潜力长期向好

2022年至今，新东方在线的营收节节攀升。从基本面看，新东方在线的新业务正处于快速上升通道，同时企业也在新业务方向上加大了投入，开始着手打造内容矩阵并完善供应链体系，显示出管理层对于企业未来前景保持着心。

但也因短短一年间的戏剧性变化，新东方在线成了媒体和大众关注的焦点，无论是人员正常变动还是企业的经营安排，都被拿到放大镜下反复观察。而纵观新东方在线多年来的经营作风，一贯秉持着公开透明，其转型后的业务发展，也已探索出聚焦直播电商、自营产品的清晰方向，长期发展潜力值得关注。

近期财报显示，新东方在线自营农产品以及直播电商业务已成为业绩增长的两大支柱。2022年6月至11月，自营农产品已达60余种，带来的收入突破10亿元。数据显示，新东方在线抖音矩阵账号粉丝已达3800万，共开设6个直播账号，形成直播矩阵，可更好地满足不同消费目标群体的需求，产品类别及SKU逐步扩大，包括农产品、食品、图书及生活用品。

产品实力、业务模式、能否为客户和社会创造更多价值，决定了一家公司能否长期发展。从这些角度来看，新东方在线的未来布局与发展潜力，更值得高度关注。