深度*行业*通行业周报国产替代推进 光芯片迎发展机遇

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光模块应用场景升级，光芯片需求增长。FTTx 光纤接入场景是全球光模块用量最多的场景之一，发展迅速；目前全球及国内数据中心数量大幅增长，光芯片重要性突显；未来激光器具有大量发展场景，其中激光雷达市场前景广阔。国内厂商快速崛起，国产替代化正在进行。欧美日国家光芯片行业起步较早、技术领先；国内光芯片与海外依旧存在差距，但在不断缩小；光芯片企业技术突破，将受益于国产化替代机遇。半导体行业见底，光芯片迎来机会。行业进入库存调整期，光芯片迎来新发展机遇。建议关注光芯片厂商。

    本周观点

    题材面光模块应用场景升级，光芯片需求增长。在FTTx、数据中心和激光器等下游领域景气度不断提高的情况下，光模块有望迎来发展。FTTx光纤接入场景是全球光模块用量最多的场景之一，发展迅速；目前全球及国内数据中心数量大幅增长，光芯片重要性突显；未来激光器具有大量发展场景，其中激光雷达市场前景广阔。国内厂商快速崛起，国产替代化正在进行。欧美日国家光芯片行业起步较早、技术领先；国内光芯片与海外依旧存在差距，但在不断缩小；光芯片企业技术突破，将受益于国产化替代机遇，已经有部分国内厂商走在前列，源杰科技凭借核心技术及IDM 模式，率先攻克技术难关、打破国外垄断，并实现25G 激光器芯片系列产品的大批量供货。半导体行业见底，光芯片迎来机会。行业进入库存调整期，光芯片迎来新发展机遇。建议关注光芯片厂商。

    建议关注光通(中天科技、天孚通)、IDC(科华数据、英维克)、连接器(瑞可达、意华股份)、物联网（移为通、广和通）、网络设备（亿联网络）、半导体（唯捷创芯）、电子仪器（普源精电）。

    行情回顾

    上周（0116-0120）通板块受大盘影响景气度上升趋势明显，从大板块来看，通运营、终端传输设备、通配套服务和终端设备均呈现上升趋势，通运营涨幅8.34%，终端设备涨幅4.92%，通配套服务涨幅4.49%，通传输设备2.08%，其中通运营涨幅最大。全周（0116-0120）建议关注标的组合阶段性表现较好，按照算数平均计算组合周涨幅为1.69%，跑输通(申万)板块指数（3.32%）、创业板指数（3.72%）、沪深300 指数（2.63%）、上证指数（2.18%）。

    风险提示

    中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G 建设速度未达预期，疫情反复导致国内经济承压，“东数西算”项目推进进度受疫情影响，政策落地不及预期。

来源[中银国际证券股份有限公司 庄宇/吕然]   日期2023-01-31