华测导航调研核心要点-1225

华测导航调研核心要点-1225
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🌼基本业务
公司以高精度导航定位技术为核心，三大板块
测绘与地理息第一块业务RTK，营收占比最高，40%。国内市场已完成国产替代，15%增速，国外市场替代空间大，50%增速；第二块业务激光雷达，今年营收2亿元，预计明年有40-50%增速；第三块业务位移监测，营收占比第二，今年合同额有4-5亿元，明年至少40%的增速

封闭和半封闭场景的无人驾驶无人机，无人船，无人农机，数字施工，数字施工规模小，小几千万，另外几条产品线都在一个亿左右营收。

导航应用为港口，码头，物流小车，乘用车，提供组合导航的产品，今年大几千万，明年增速50%。

公司今年业绩指引收入18.5亿，2.7亿净利润。长远发展目标是年复合增长30%。

🌼组合导航
组合导航产品是盒子形态，里面包括卫导芯片，惯导模块，加上组合导航的算法 

地基增强系统是额外的账号服务，车企可单独选择厂商，一年付费几十块钱

公司核心优势是组合导航的算法，把卫导和惯导一起调用来实现高精度定位，组合导航只为自动驾驶系统提供一个位置息，交互简单

考虑软硬件解耦趋势，未来不排除有头部车企只采购硬件，以模组形式集成到域控制器里并自己做算法的可能性，但是觉得大部分车企还是会交给专业厂商做，公司也在规划SoC芯片，以后往模组方向发展也可以提供模组方案 

🌼乘用车定点
公司觉得未来大多数车企会用组合导航方案

组合导航ASP1000-1500元，稳态毛利率30% 

定点车企哪吒、吉利路特斯、比亚迪（有几款车型），明年下半年小批量配套3-5万辆车，后年量会比较大

产品是比较标准的产品，车厂会有一些定制化需求，需要配合做一些小改进