AI新一轮行情如何选股？

5月9日沪指见顶以后一路下跌至今，所以整体市场处于大盘下跌周期中，这是AI不能很难主升的一个主要原因，毕竟AI如今已经是成交最大的板块，在没有增量资金的情况下，熊市环境中（大盘下跌）很难有大行情，如果大盘稳定（震荡），AI就可能表现不错，如3-4月。

从走势看，5.9至今是两段下跌+两个平台的结构，那么即使后面还要再跌，即使再创新低，也很可能是最后一跌了，且幅度有限，因为主跌板块如新能源下跌动能已经释放比较充分，＄宁德时代＄估值明年已经15倍pe，对部分资金已经开始有些吸引力，很难再大跌了。这也是为何6.6大跌后，大资金反而开始活跃并大胆起来，这点从龙虎榜上可以看出来。

一旦大盘进入上升期，最差也是稳定期的话，AI很可能又迎来一轮行情。

那么，下一步如何选股，选择好公司还是高弹性？如何考虑商业模式/赔率/胜率？

我认为，应该首选确定性，那么确定性哪来？4月初，我发文探讨过，从炒作周期来说，首选业绩能兑现或者商业模式好的，因为这是能穿越周期走到最后的逻辑。所以4月初到月中的那段时间，我连续分享了＄万兴科技＄的逻辑，股价也开启了一波翻倍多的涨幅。我认为接下来一波行情，万兴仍是首选之列。但是这里想说的是游戏，游戏因为＄英伟达＄的加持，降本增效逻辑更通顺，同时因为版号重启，二季度开始，大部分游戏公司报表端都会有明显改善，并且后续很可能会逐季上扬。这很契合即将到来的中报季炒业绩的逻辑。这也是本周游戏越走越强的主要原因。

如果投资高弹性公司，往往可以中短期获得更好的结果。但问题是一旦风险偏好下降，可能兑现不易（增速偏低、P/E偏高），这个可以参考2016-2017年的走势。如果投资领军公司，按照上一轮大行情的经验，短期可能吃亏，不过由于基本面较容易把握和跟踪，遭遇调整时市场会更容易选择原谅，更愿意相只是估值问题，最终实现收益的可能性更高。那么，回调到位的领军/中军好公司，也是最佳选择之列。

然后，英伟达业绩超预期之后，中美市场都给了非常强的反馈，＄中际旭创＄不断新高，＄鸿博股份＄一波翻倍，然后补涨光模块标的＄铭普光磁＄也一波翻倍，以至于市场最近都在挖掘各类补涨，比如除了光模块补涨＄威龙股份＄、＄罗博特科＄、＄意华股份＄等之外，还有补涨万兴科技的新国都等。包括＄拓维息＄，也算是补涨，一是补涨鸿博股份，二是华为线对英伟达线的补涨，而且华为云正式发布新一代分布式数据库GaussDB，相关标的也会有表现机会。

最后，就是AIGC的提价逻辑和落地新标。微软提价映射国内，重点关注办公和教育应用，特别是现有的付费应用（证明有较好的卡位和用户基础）、并敢于借助AIGC能力提价的标的。对标海外，办公+AIGC领域＄金山办公＄、＄福昕软件＄、＄万兴科技＄；教育+AIGC领域＄科大讯飞＄；其他领域＄虹软科技＄（视觉）、＄焦点科技＄（电商）等。落地新标，5月上旬分享了＄金桥息＄，这票一波翻倍，已经成为近期涨幅明星股，后续类似逻辑的标的表现应该也会很不错，持续跟踪。