捷捷微电（300623）2023年年报简析增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期捷捷微电（300623）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中捷捷微电增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入21.06亿元，同比上升15.51%，归母净利润2.19亿元，同比下降39.04%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.8亿元，同比上升26.23%，第四季度归母净利润7660.0万元，同比上升16.14%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利5.82亿元左右。

以下是详细的预测息

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.13%，同比减15.55%，净利率9.69%，同比减50.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.52亿元，三费占营收比11.98%，同比增6.92%，每股净资产4.69元，同比增5.5%，每股经营性现金流1.27元，同比增177.19%，每股收益0.3元，同比减38.78%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

销售费用变动幅度为71.65%,原因:公司增设海外GSM销售组织及销售人员薪酬增加。管理费用变动幅度为15.7%,原因:控股子公司捷捷微电（南通）科技折旧增加。研发费用变动幅度为20.78%,原因:公司加大研发投入。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为177.09%,原因:公司购买商品支付的现金减少以及子公司捷捷微电（南通）科技有限公司收到增值税留抵退税。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.1%,原因:公司随着项目推进支付的工程、设备款项减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-132.3%,原因:公司偿还债务支付的现金增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度为35.72%,原因:经营活动现金净额增加以及投资支出减少。固定资产变动幅度为54.35%,原因:控股子公司捷捷微电（南通）科技、全资子公司捷捷半导体建设工程及设备等转固。营业成本变动幅度为27.69%,原因:销售增加同步增加营业成本、产能利用率不足单位成本增加。用减值损失变动幅度为135.39%,原因:计提的应收账款坏账准备转回。资产减值损失变动幅度为-230.19%,原因:公司本年计提的存货跌价准备较上年同期增加。投资收益变动幅度为-33.46%,原因:公司自有资金购买结构性存款减少。资产处置收益变动幅度为-98.79%,原因:公司出售固定资产利得减少。其他收益变动幅度为-9.32%,原因:公司收到与日常经营活动相关的政府补助减少。公允价值变动收益变动幅度为27.8%,原因:公司按照预期收益率确认持有的结构性存款公允价值变动，在结构性存款到期赎回时，确认的公允价值变动收益冲减在建工程-利息费用。营业外收入变动幅度为1196.05%,原因:子公司江苏捷捷半导体技术研究院有限公司免付租赁费。营业外支出变动幅度为150.1%,原因:赔偿款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，短期无偿债压力。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示

建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.09%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达221.08%）

分析师工具显示证券研究员普遍预期2024年业绩在3.0亿元，每股收益均值在0.41元。

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