安靠智电中等偏好一些

网友留言安靠智电

答安靠智电公司总体上还是很优秀的一家公司，目前公司的规模还比较小，有一定的成长空间，但业绩的波动性很大，公司所在的行业有较大的周期性表现，总体上行业还有很大的上升空间。

给安靠智电公司分类，是一个挺不容易的事情，按公司自己的介绍，公司主要的经营内容包括电缆连接件，电缆支撑固定系统，防暴、灭火智能产品、GIL输电系统，地下输电工程总包，智能模块化变电站。同时公司的地下输电领域已经成为全球最专业的技术、产品和方案供应商之一。

看过去像是卖输电网挂件公司主，但实际是比较系统性的业务，我们翻译成比较容易理解一点就是，为国家电网公司配套相应的高压电输送的全套服务，同时提供除电缆以外的其它电力配件，这个过程更多的是电力系统中最小单位工程建设业务，公司把这一部分业务叫着智能电力系统服务和GIL产品系统服务，还有一块业务就是高低转换变电站的建设。

我国每年对于电力设施维护和新建的投资差不多在5200亿元，是一个大市场，当然行业里的公司也是非常多的，每家公司做其中很细小的一块，然后都称为龙头企业，不过大家同质化都比较严重，只是在某一个领域会更侧重一点。

电力建设当中的大工程是高压输电线的建设，这个工程一般都包括了高压输电塔的建设，其次才是变电站的建设，输电系统用量最大的耗材是高压电线，电力连接件排在第二，从这个赛道容量上看，安靠智电变电站和连接件都处于较大的市场容量赛道里，有很大的可为空间，不过竞争也是非常的激烈。

公司的连接件上，主要竞争对手有长缆科技、汉缆股份、长园集团、特变昭和、VISCAS、普瑞斯曼等少数企业，这个描述不太正确，对于高压连接件上，特变电工才是行业真正的龙头，其在高压电工程，配件，建变电站等业务都有很强的竞争力。

和同行对比，如果是电力工程上，安靠智电是很优秀的，工程垫资金额一般都比较大，同时应收账也较多，这会造成负债会比较高，但安靠智电虽然应收账达到8.42亿元，和一年的营业收入差不多，但是目前的负债依然非常的轻，最大的应收账款对应的客户是国家电网，用也很好，不容易出现坏账，如果划分在工程类上，这个安全性要优于同行很多。

如果划分到高压电连接产品等配件上，毛利率和净利率都在同行业中处于非常的优秀的行列，从增长性来说，目前公司赛道足够大。公司比较不足的是主要营业收入过于集中，比较依赖于前两大客户。

公司前五大客户的营业收入的69.7%，对于公司估值上有拉低的影响，第一大客户为国家电网，占营业收入的31.02%，国营企业稳定还是可以的。第二大客户江苏中兴产业投资发展集团有限公司，占营业收入的18.61%，也是国营企业，稳定性也是比较牢靠。

总的来说，安靠智电是一家很不错的公司，公司在整体的经营上还是比较优秀，当然对于工程类的公司相对来说不确定性也是比较多，不能给予过高的估值，好公司也要在合适的价格购买才更容易赚钱。