【风口研报·赛道】《方舱医院设置管理规范》出台，每个省需保证能够至少有2-3家

《风口研报》今日导读

1、新冠防控（明德生物、华康医疗、新华医疗）

①3月23日，现在全国已经建成或正在建设的方舱医院有33家，而根据综合组要求，每个省需保证能够至少有2-3家方舱医院；

②根据开源证券蔡明子统计，本轮轻型和无症状感染者占比高达90%以上，且由于需要隔离的人员数量在快速增加，导致能满足隔离和治疗需求的定点医院、隔离点的供需矛盾非常突出，因此方舱医院的建设必要性大幅提升；

③蔡明子表示《规范》对方舱医院各个细节做了非常详细的指导，预计《规范》落地有望对国产设备一二线龙头标的及医院建设、院感控制相关公司构成利好；

④风险因素行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。

2、晨化股份（300610）

①国内62.1%的聚醚胺用于风力发电领域，2022-23年新增产能有限，主要来自于晨化股份1万吨/年连续法聚醚胺的复产；

②中证券王喆测算2022/23年，国内风电及其他类聚醚胺缺口将分别达到0.7/0.5万吨和0.4/1.0万吨，当前聚醚胺价格持续上涨；

③公司是国内目前唯一掌握间歇法及连续法生产聚醚胺的企业，王喆预计公司未来具备高增长潜力，预计2021-2023年公司实现归母净利1.51/3.55/4.97亿元，参考行业可比公司，给予公司2022年21倍PE，对应合理估值为35元（当前16.55元），首次覆盖，给予“买入”评级；

④风险提示新增产能建设不及预期、局部疫情影响下，风电开工不及预期影响公司产品需求、持股5%以上的股东持续减持。

主题一

开源证券蔡明子表示《规范》对方舱医院各个细节做了非常详细的指导，预计《规范》落地有望对国产设备一二线龙头标的及医院建设、院感控制相关公司构成利好。

（1）新冠确诊数短期趋高，方舱医院建设势在必行

根据蔡明子统计，本轮轻型和无症状感染者占比高达90%以上，且由于需要隔离的人员数量在快速增加，导致能满足隔离和治疗需求的定点医院、隔离点的供需矛盾非常突出，因此方舱医院的建设必要性大幅提升。

（2）建造方舱医院，快速收治无症状或者轻症新冠患者

现在全国已经建成或正在建设的方舱医院有33家，分布在12个省的19个地市，床位总计3.5万张。

已经建成的方舱医院在疫情处置过程中发挥了非常好的快速收治无症状感染者和轻型患者的作用，同时也有效缓解了当地医疗资源紧张以及保证正常医疗服务需求的压力。

而根据综合组要求，各省现在根据疫情的形势建设或者拿出方舱医院建设方案，每个省需保证能够至少有2-3家方舱医院。

（3）基于方舱医院以及医疗新基建的推进，医疗设备、医院建设及院感控制方向有望长期受益

蔡明子预测十四五期间包括三级医院新改扩、千县工程、中医妇保、方舱医院建设等将为市场带来数百亿增量，重点看好两个受益方向。

（1）医疗设备以方舱医院建设为例，其所需配备的医疗设备主要包括CT、超声、除颤仪、监护仪、输注泵、尿液分析仪、粪便分析仪、血细胞分析仪、凝血分析仪、血气分析仪、生化分析仪、免疫分析仪等。

（2）医院建设及院感控制包含医院设计与建设、医用智能工程、医疗净化系统集成、整体解决方案供应等方向。

主题二

涨价品种别漏了“它”，下游风电高增长+未来2年唯一具有新增产能，分析师首次覆盖就给出100%估值修复空间

当前涨价已成为市场一条主线，煤炭、化肥、原油等品种涨价也带动了A股相关板块的表现。但今年经济动能不如去年，除了重视供给端的限制之外，需求端的逻辑也较为重要，部分需求端预期走弱的品种表现不佳。

中证券王喆今日覆盖了一家受益聚醚胺涨价的助剂细集中分领域化工龙头晨化股份，聚醚胺供给端主要在国内，且2022-2023年新增产能集中在晨化股份，需求端聚醚胺下游为风电（占比62.1%），需求增速快。

2022/23年国内风电及其他类聚醚胺缺口将分别达到0.7/0.5万吨和0.4/1.0万吨。王喆预计公司未来具备高增长潜力。预计2021-2023年公司实现归母净利1.51/3.55/4.97亿元，参考行业可比公司，给予公司2022年21xPE，对应目标价35元（当前16.55元），首次覆盖，给予“买入”评级。

聚醚胺供给持续紧张，公司有望充分受益高景气周期

聚醚胺主要用于风电及建筑领域，国内62.1%的聚醚胺用于风力发电领域，24.9%用于建筑行业，二者合计占比达到87.0%。

风电板块中醚胺是环氧树脂体系的重要固化剂，1GW风电对应的聚醚胺用量在0.072-0.116万吨，且有逐步上行的趋势，预计至2025年国内新增装机风电用聚醚胺需求量将达到7万吨左右。

建筑方面，预计基建投资将成为稳增长的重要抓手，带动涂料及更上游聚醚胺需求。

供给端全球聚醚胺产能合计约28万吨/年，新增聚醚胺产能主要集中在国内，多数项目尚未取得环评、能评等指标，预计实际产能将在2023年后落地，预计2022-2023年行业新增产能主要来自晨化股份全资子公司淮安晨化的1万吨/年连续法聚醚胺的复产。

2022/23年，国内风电及其他类聚醚胺缺口将分别达到0.7/0.5万吨和0.4/1.0万吨，当前价格持续上涨。

新增产能充裕，国内助剂细分领域龙头持续扩张

公司是国内助剂细分领域化工龙头，是国内目前唯一掌握间歇法及连续法生产聚醚胺的企业。

据公司公告，截至2022年3月，公司拥有扬州及淮安两处生产基地，合计拥有聚醚胺（端氨基聚醚）31000吨/年、烷基糖苷35000吨/年、阻燃剂34800吨/年、硅橡胶8500吨/年、聚醚45400吨/年、硅油4600吨/年及其他产能100吨/年。

公司2021年9月公告了新增4万吨聚醚胺及4.2万吨聚醚项目扩产计划。公司将利用已有的工艺成熟经验对产能进行放大，继承技术及管理经验，同时结合其丰富的生产经验，进一步节省单位成本。依托自身成本优势，快速提升自身市占率，同时有效抵御可能存在的价格下滑带来的经营风险。