东方证券给予利安隆买入评级，目标价位66.0元

东方证券股份有限公司倪吉近期对利安隆进行研究并发布了研究报告《业绩稳步增长，看好长期成长》，本报告对利安隆给出买入评级，认为其目标价位为66.00元，当前股价为61.61元，预期上涨幅度为7.13%。

　　利安隆(300596)　　业绩稳步增长公司发布22年三季度报告，前三季度实现营收35.94亿元，同比增长42.33%，其中Q3实现营收13.27亿元，同比增长45.99%，环比增长5.54%。公司前三季度实现归母净利润4.35亿元，同比增长45.16%，其中Q3实现归母净利润1.61亿元，同比增长41.72%，环比增长8.53%，公司盈利规模持续增长。　　抗老化剂新产能将陆续释放，关注新材料需求和全球市场机会报告期内，公司抗老化剂各基地新产能项目稳步建设中，珠海基地一期6万吨抗氧化剂项目以及配套5.15万吨U-pack、凯亚3200吨光稳定剂预计将于2023年达产，公司抗老化剂业务规模不断增长。同时，下游光伏、风电、5G、电动车轻量化等新兴领域也在不断创造抗老化剂解决方案新需求，公司作为国内抗老化产品门类配套最完整的企业，深耕行业二十余年，将凭借技术创新优势与下游新材料市场共同成长。除了国内的增量市场外，公司也持续关注欧洲短气机会下的欧洲市场以及材料业务蓄势待发的印度-南亚市场，全球化的营销网络及技术创新优势将帮助其抓住海外市场机会。新产能释放配合积极市场开拓，看好公司抗老化剂板块未来的持续成长。　　把握第二曲线业务的供应链自主可控的关键窗口期机会国内润滑油添加剂行业正值供应链自主可控的关键窗口期，国内企业迎来发展机会。公司入主康泰后，两条业务线在营销体系、技术、产品、供应链、日常运营管理等方面充分协同，第二曲线业务经营向好发展。康泰二期项目5万吨单剂预计年内投料试车并在2023年实现达产，各产线之间协同性将有望增强，带动新老产线产能利用率提升。此外，公司计划在锦州建设国内硬件和软件一流的润滑油添加剂研发中心，对润滑油添加剂研发的重视也展现了公司积极发展第二曲线业务的决心。　　尽管短期公司抗老化剂业务受到一定下游传统领域需求疲软影响，但第二曲线业务向好发展，我们调整预测公司2022-2024年每股收益分别为2.64/3.38/3.90元（原22-24年预测2.68/3.23/3.84元），按照22年可比公司平均25倍市盈率，给予目标价66.0元，维持买入评级。　　风险提示　　原料及产品价格波动；产品需求不及预期；产能爬坡进度不及预期；新业务项目推进不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券金益腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.55%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.09亿，根据现价换算的预测PE为23.25。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为66.76。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，利安隆（300596）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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