300595欧普康视跟踪

300595欧普康视 边际改善逻辑要点 1，23年投产原材料，提点后提升毛利率。之前是进口。公司自研材料的生产车间是二期工程第一阶段的部分。二期工程建成的时间为23年下半年，建成后提高综合毛利率。有望在三四季度逐步体现。
为了满足今年暑期旺季客、用户需求，同时应对半年抛镜片产品的订单增长，在 2023 年上半年两次大幅提升了镜片产能，合计新增四条高精度镜片生产线，经过验证和试生产，分别于今年1月和5月正式投产.
2，二级以上医疗机构销售限制解除，提升客户触及面。之前二级医院不能提供角膜塑形镜配镜业务。据政策显示，二级以上医院的配镜服务已经解除限制。 3，渗透率还低于海外一倍。国内的角膜塑形镜的配镜渗透率目前只有 4，消费复苏目前的数据看1-5月份提升30%以上。 5，下游合作持股，扩店。同时，升级服务。之前产品销售为主升级，由单一的角膜塑形镜销售升级到提供非手术类的视力矫正和近视防控服务。 6，2022年，欧普康视新增子公司达到71家；新增的合作终端就有200多家，总数超过1600家。叠加后疫情阶段的复苏。其中6月19日增持下游子公司13家股权。孙公司部分股权，对价5.06亿元。承诺23-26年利润7984w，1.01亿，1.19亿，1.34亿。复合22%. 7，年布局低浓度阿品脱即将3期临床。 8，公司新产品巩膜镜预计三季度完成临床试验，年内提交注册申报。随后可以上市。 在美国巩膜镜比 OK 镜的销量更好。公司下一个年度的产品更加丰富。 巩膜硬镜尺寸大，消除了角膜硬镜的戴镜欠舒适的问题，因此在美国使用人数较多。现在材料升级后巩膜镜的直径虽大仍可保持良好的透气性，成年人和小孩都可以使用，不规则角膜、眼干等不适合配戴软镜的人群也可以配戴。增加了用户群体的年龄范围，在体验上也比角膜塑形镜有更好的提升。

9.角膜塑形镜的集采，公司明确并没有造成价格下降。价格未降。产品和服务分开，市场此前是因为集采造成行业下跌而错杀的。

10.公司已投资了 20 多个新产品项目，我们认为都是有技术先进性和市场潜力的，大家可以到各个企业的网站上了解。比如，广州视明是应用 AI 技术研发视功能和裸眼 3D 等产品；合肥星眸研发的是治疗黄斑变性的基因药；广州卫视博研发人工玻璃体和视网膜加固产品；杭州目乐研发眼底照相、视 6 力筛查仪等产品；欧物研发激光治疗白癜风产品；合肥即理研发激光牙科治疗仪产品；公司主要投资眼视光、眼科及其它医疗器械产品。 11，股权激励。股权激励限制性股票数量约353万股.授予价格15.15元。本次女性50%，5年内对核心员工基本盘稳住。同时因公司升级从产品销售到视光服务，突出了女性的视光服务。

公司股价从高点下跌超过70%，基本面支持反转。

风险因素 1，随着眼科医疗和眼健康赛道受资本重视，国内外品牌数量的增加，品牌间的竞争会加剧。 2，有一家竞争企业高视医疗25年底26年初拿证，26年后销售产品，产品特点是舒适安全，且有一定渠道积累。 3，竞品风险如果近视手术的接受度太高，则对带眼镜和近视防控服务是竞争关系，另外低浓度阿托品对近视防控也有较好的效果。而公司的低浓度阿品脱产品是今年开始3期临床试验。 4，软性多焦点接触镜，带量采购等的影响。 5，人口出生数下降。