【民生军工】2月展望22年报与23Q1预期渐强；成飞上市提振情绪

 
[烟花]我们发布2023年2月展望报告《22年报与23Q1预期渐强；成飞上市提振情绪》，核心观点如下
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🧨我们认为，2月正是较好的配置时间窗口
1）3月将有两会召开，公布国防预算。4月1Q23业绩密集披露，预计整体较好；
2）成飞上市带动板块情绪，改革加快推进。我们维持“制导装备、航空发动机、航空装备”三条主线和“息化、新材料”两个赛道的推荐逻辑，尤其持续重点推荐制导装备和航空发动机产业链，优选有国产化替代逻辑和平台型公司，同时建议关注主机厂治理改善、军贸需求变化等。
 
🧨理由
1）国企改革提质增效，中直股份、中航电测重大资产重组带动板块情绪。
2）4Q22主动基金减配军工的幅度在全行业中居前（也对应去年四季度的下跌），但板块仍处于超配周期。
3）1月以来超过60家公司披露业绩预告/快报，基本符合市场预期。受疫情等影响，部分公司4Q22订单将在1Q23结算，叠加23年本身需求旺盛，我们预计1Q23业绩整体较好。
4）国防预算将于3月的两会期间披露，受国企改革和基本面向好的双重催化，且估值处于较低低位，行业配置价值凸显。
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[爆竹]建议关注
1）导弹产业链【新雷能】电源、【航天电器】连接器、【盟升电子】导航系统、【智明达】嵌入式计算机、【宝钛股份】钛合金等；

2）航空发动机产业链【航发动力】【航发控制】【中航重机】【航宇科技】【华秦科技】等；

3）息化和新材料【紫光国微】【钢研高纳】【睿创微纳】【国博电子】【菲利华】【铂力特】等；

4）军贸【航天彩虹】【纵横股份】【国睿科技】等。
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⚠️风险提示产能扩充不及预期，政策发生变化等。