满满的套路，不得不吐槽万里马的控股股东

昨天万里转债刚刚正式上市，晚上万里马就发布公告，表示公司控股股东及一致行动人在万里转债上市首日就已经减持了发行总量10%的可转债，大概是他们认购可转债数量的1/3左右。

截至10月30日收盘，万里转债对应正股万里马价格为5.74，相对于6.92的转股价，转股价值仅为82.95，昨天开盘万里马正股继续下跌，然而可转债价格却最高达到了103.8，全天成交价都在100元面值以上，可转债转股溢价率高达20%以上，远高于同期上市的可转债转股溢价率的平均水平。

万里转债上市转股溢价率这么高主要有两个因：一是万里转债采用上交所企债即期利率曲线计算的纯债价值高达106.53，超过了100元的面值，也就是说将万里转债持有到期，可以拿到比同期上交所企债即期利率更高的收益，而另一个支撑转债价格的因素就是控股股东及一致行动人合计认购了59.5万张万里转债，占发行总量的33%。一般来说，上市公司实际控制人参与可转债配售表达了其对公司未来股价、业绩，以及可转债价格走势的心，对于可转债价格形成利好。

然而万里马的实际控制人却让我们到了满满的套路。一方面实际控制人大额参与可转债配售，让投资者充满心，可转债成功发行上市，并且转股溢价率远高于平均水平。而另一方面，却在可转债上市首日有利可图的情况下迅速减持了高达发行总量10%的可转债。昨天万里转债全天成交了5067万元，万里马实控人减持的18.029万张可转债价值约1826万元，占了全天交易量的36%，也就是说大部分其他投资人还在坚守，而公司实际控制人却自己先跑了。

2017年5月减持新规发布以后，以后上市公司股东，尤其是控股股东减持非常严格，然而可转债的减持却不需要提前公告，在减持之后公告即可。不论此次万里马的控股股东是出于何种因在可转债上市第一天就大额减持，只能让投资者感受到满满的套路，对于这家公司以后应该也不会参与投资了，控股股东手里还剩下的20%可转债不知道什么时候也会减持出来，随时会对可转债价格造成打压。

其实万里马并不是第一家利用控股股东参与配售成功发行可转债，抬高价格后就大额减持的公司，对于这种公司，建议大家谨慎对待，毕竟套路还有很多。