【实战研报】贸易摩擦停火应该关注哪些板块？

中金公司认为，中美双方同意贸易冲突暂时停火、建立框架继续谈判的结果基本符合此前部分市场人士偏中性的预期。此项进展短期帮助修复风险偏好，市场可能延续自10月中旬以来的弱势反弹，后续仍要关注中美双方谈判进展、增长趋势及政策应对等方面因素。

G20峰会闭幕，中美元首会晤成果引人关注。新华社报道的表述是“两国元首在友好、坦诚的气氛中进行深入交流”。中美同意暂停相互加征新的关税。美方承诺暂停计划于2019年1月1日施行的2000亿美元商品加征关税由目前10%提升至25%的安排。中方承诺将购买美国农业、能源、工业等领域的相关产品来促进中美贸易逆差收窄。

未来90天，中美双方将立即启动在技术、知识产权、非关税壁垒、网络安全、服务和农业等领域的细项谈判。若不能就此达成共识，目前协议的2000亿美元商品加征关税仍可能会从10%提升至25%。中美双方同意暂时停火、建立框架继续谈判的结果基本符合此前部分市场人士偏中性的预期。往前，值得关注的进展包括：

增长压力仍大：上周披露的10月工业企业利润及11月PMI均显示增长前景不容乐观。后续关注政策调整的力度能否有所加大，减税降费等相关措施能否尽快落地。

中金所为股指期货松绑，这是近期资本市场改革的又一举措，有望促进市场交易活跃，更好地实现价值发现功能。

国内重要政策事件及会议，如纪念改革开放40周年活动及中央经济工作会议等可能在年底之前召开；

资金面上，12月股份解禁规模为年内次高，达到3970亿元。近期上市公司重要股东及高管持续净减持；

12月海外重要议程较多，12月18~19日美联储大概率再度加息，12月11日英国下议院就退欧协议进行投票，不通过的可能性依然较大，12月3日欧盟将讨论是否对意大利执行 EDP惩罚措施，等等。

总体而言，中金公司认为中美贸易冲突暂时停火，短期帮助修复风险偏好。市场可能延续自10月中旬以来的弱势反弹，后续仍要关注中美双方谈判进展、增长趋势及政策应对等方面因素。

行业主题建议：把握两条主线

短线关注贸易冲突停火，包括家居、家电、机械、科技硬件、部分农业，可能得到短线提振；股指期货松绑，券商有望受益；

逐步吸纳符合消费升级与产业升级方向、近期补跌质优蓝筹。

近期关注：1）政策调整：包括减税降费等措施出台；2）科创板；3）国内外重要会议。

个股精研

1、移为通（300590）

上海移为通技术股份有限公司汇集了无线通技术领域的技术专家和商业精英，是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商。作为中国M2M（机器与机器通）设备的主要出口供应商之一，移为通系列产品获得了CE，FCC及PTCRB等认证，远销北美，南美，欧亚等世界各地。

平安证券发布研报认为，基于芯片研发终端，针对车载需求已积累丰富经验：

公司主营业务为嵌入式无线M2M终端设备的研发和销售。2018年上半年车载追踪产品营收占比达66.1%，主要产品销售境外。综合毛利率长期维持在50%，在行业内处于领先水平，主要因在于公司可外购芯片自主开发通及定位模块，并直接针对下游客户开发终端产品。在车载领域针对汽车租赁、UBI保险、安防追踪和车队管理应用已积累开发高质量高稳定性产品的能力。

车联网创造的应用需求将令公司价值逐步显现：

2024年全球M2M设备中汽车和交通行业连接数量将增长至8.45亿，复合增长率为31%。全球M2M设备连接相关收入中汽车与交通行业设备连接收入2024年将增长至370.67亿美元，复合增长率为52%。当前车载M2M部分应用在国外市场相对成熟，随着LTE-V标准的冻结，我国车联网行业将进入真正成长阶段，市场的激活将会为车载M2M终端产生更多的应用市场需求，公司价值将更多释放。

平安证券预测公司2018-2020年营业收入分别为4.79亿元、6.26亿元、7.87亿元，归属母公司净利润分别为1.28亿元、1.64亿元、2.03亿元，按照最新股本摊薄后的EPS分别为0.79元、1.01元、1.26元，对应PE分别为29.3x、22.8x、18.4x，首次覆盖给予“推荐”评级。