汇川技术(SZ:300124)中报交流纪要20210824

Q1能源SBU的工作定位及发展方向如何？伺服毛利率下滑多一点，电梯毛利率也下滑，针对成本这边大宗上涨，价格供应紧张上的话，价格可能上涨。

ü  能源SBU过去也有一些新能源业务，包括锂电、光伏，新SBU也会围绕双碳业务。

双碳有两个网

l  大网国网新能源发电、输送、负载侧

l  小网企业侧，分布式，生产设备端。目前关注多的是发电端和储能端，目前主要产品是PCS，能源调度管理系统。发电端主要是光伏、风电和储能，汇川的网侧、负载端能提供自动化产品的同时，对能源、减排进行管理，这个是可以探索的。

ü  毛利率伺服里面一半是电机，大宗对电机都造成影响，电梯主要是贝斯特这边，门机，人机界面，芯片占比比较高，增长比较多。价格的情况，贝斯特价格还比较稳定，因为都是大客户。伺服去年上半年价格没有调整，疫情影响交付价格没变化；今年我们也对特定的大客户进行了价格的调整，出现小幅变化，重点还是物料成本上升。

Q2下游结构如何，下半年及明年预期如何？

ü  通用自动化上半年通用自动化+88%，下游普遍高增。今年SBU调整，高端、先进、能源大概都是过10亿左右的规模，散单市场7、8亿左右的规模。锂电、光伏等新兴行业的占通用自动化的20%左右，半导体比较低了。

ü  展望未来展望我们也在密切关注，目前来看，7月的订单来看，同比增长还是比较好的，下半年像锂电、光伏、印刷、包装还是有比较好的，手机每年下半年是淡季，上半年是旺季，同比还是保持比较好的增长。注塑机行业、电梯6-7月订单就不太好，下半年不乐观。去年防疫物资，快餐  带动注塑机爆发式增长，非正常增长，下来是自然的现象，建机也是去年前年爆发式反弹，现在回落也正常。工具类的行业原材料涨价和下游投资降低会增速放缓，但大部分行业还不错，下半年有心收入快速增长。

Q3三合一与五合一进度如何？

产品结构越来越全，业务越来越健康，去年销售主要是电控，今年电机、三合一，电源等也多了起来，大家看得多的第三方排名，电控是第二，三合一是前十，明年电机、电源产品也会进入前十。未来产品结构是多样的，以往定点的广汽、长城、奇瑞、奥迪，电源产品也会逐步起量，威马、理想三合一的产能也比较进展，长城三合一今年不多是因为产能没跟上。未来三合一和电源会逐步增长。

Q4光伏逆变器、再推相关类型的产品？加大能源类的布局？

能源板块是PCS，样本点流量比较大，未来做逆变器、变流器还是网侧的能源管理和调度管理，还是设备端的数字化，可视化等等，这些还在逐步探索？PCS技术本来就很成熟，数字化也是有针对能源管理的。

Q5工业机器人这块，销量很好，SCARA竞争激烈，盈利如何？

以往工业机器人板块还是亏损的，今年还是盈利的，虽然汇川多做SCARA，但是核心部件，除了减速机之外都是自己的，整体的成本以及综合方案

Q6渠道营销进展如何？过程控制的发展？大中型PLC进展如何？

ü  通用SBU主要是散单市场，2019年重点发展区域和散单市场，增速过100%，这个方面也是重要发展方向，散单市场的竞争力，一些小客户都不知道代理商卖到哪里去，这些是一个很大的补充。（更多交流纪要VX:ROWAMC001）

ü  过程SBU汇川最擅长的还是离散的设备，过程做的好的还是冶金行业，但是大部分还是单产品的解决方案，还没能达到过程控制的，所以成立SBU

ü  重点产品中大型PLC也在冶金行业找应用，冶金只有PLC不行，冶金工艺复杂，对可靠性、响应速度要求极高，不同工艺对PLC的要求也不一样。以冶金为例，冶金的工艺、要求速度、精度很高，冷轧热轧，棒材板材，对PLC中的要求很高，需要积累。

Q7、展望今年下半年，产品交付会不会受芯片影响？

自动化和汽车业务略有影响，但是不大，收入是没问题的，汽车的业务订单爆发式增长，收入确认是滞后的，车里面影响最大的是IGBT芯片，本身的产品，电机产线，三合一的偏机械的东西，拉产能是需要时间的。

Q8长期来看，公司在工业机器人布局如何，竟对如何，市占率目标？新能源车爆发性增长，想问下举些量大的新车型的例子。

ü  工业机器人泛3C、光伏、锂电，轻载型，所以是SCARA、小六轴未来布局是中大型六关节，在部分产线是有需求的，高速和大型的SCARA也有布局。要做中国的工业机器人最好的品牌。

ü  新车型定点收入角度最大的是造车新势力，主要是理想、小鹏。今年新定点肯定有。定点新车型在全生命周期产生的定点金额，关键车型的定点数量，国内国外。国外可能稍弱一些，但是两个目标都基本完成任务。定点车型包括理想小鹏新车型、长城、奇瑞都有。有新增客户的定点。

Q9、电梯大配套，单台的价值量多少？含上贝斯特之后是多少？份额估计？控制类产品，特殊的布局如何？

电梯单台价值量 一般客梯，2000-3000，控制柜3000-4000块，不算机械部件，大概几千块钱，因为人机界面跟楼层关系较大，5层和20层差异很大，重量也有很大的差异，整体是8k-1w的水平。

Q10、工业机器人六关节机器人，能否看到放量，因为六关节价值量比SCARA高一点？新定点的车企？

ü  控制类产品PLC和HMI量很小，中大型PLC已经是围绕工艺来发展的，小型PLC是靠性价比和服务了，中大型PLC是一个重点机会。主要对手上半年目标都完成的不错，那对手的下半年交付可能比上半年还差，这个是中大型PLC的良机，扩大中大型PLC的替代。

ü  六关节放量去年推出了小六关节，今年已经开始放量，现在还没有开始放量，今年可以完成1000台以上。

ü  定点有新增客户的定点，上汽和比亚迪是自产没法定点，奇瑞、长城、广汽是可以定点的。定点车型事业部不让说。

ü  新能源车毛利率有上涨，原材料也涨，是因为规模产线分摊，规模拉上，价格都是前几年定的，所以是走量带来的成本降低。

Q11、下半年igbt比较紧张，国产化对毛利率的影响？

新能源车交付压力最大的就是igbt的芯片，主要是单管，模块还好。目前只有一小部分国产化，成本的角度会有所降低。未来汽车领域，英飞凌的芯片和模块有绝对优势，公司也是保持战略合作关系。目前来看，车规型产品不仅要看故障率，也要看过程控制，目前国产品牌质量控制还可以，但还没有大批量认证，只是刚刚开始。

Q12、8-9月推工业软件平台，目前进度？

工业互联网平台以往就有，今年升级，固本，面向市场有交付，设备智能服务，数字化工厂生产效率、设备管理、能源管理透明化、决策，纺织、线缆、硅晶、陶瓷等，有客户应用，产生的订单还不多。（更多交流纪要VX:ROWAMC001）

Q13、国产IGBT情况，有无占比目标和节奏？

国产化IGBT，主要是工业方面，用国产的IGBT已经好多年了，比重会逐年增加，在这些方面英飞凌还是很有优势的。

Q14上半年战略库存优势，下半年交付强度？

保供优势是多方面的，只有库存是不够的，多品牌器件替代，客户端管理等等，保障交付较好，目前交付压力大的是汽车，上半年贝思特有压力现在也好转了，其他还好

Q15:锂电光伏、3C新兴产品的覆盖度如何？公司的驱动和控制类产品海外是否有变化？控制类产品，收购了汇川控制后，控制层会如何发力？

ü  市占率锂电光伏是汇川伺服占有率比较高的行业，半导体还是很低，虽然现在还是增速比较高。灯塔客户从终端来看就是CATL、ATL，设备就先导 隆基，设备客户有两三家。PLC占有率比较低，。。要抓住海外竟对，中大型PLC供应不及时的好机会，加大投入。半导体还不到一个亿的规模，收购了PLC之后控制产品的协同，更多体现在产品的开发端，我们已经管理上完全拉通了，PLC、CNC和机器人基本已经完全拉通，今年从开发端技术共享、产品拉通已经做到了，从下游端来看，我们加大中大型PLC的工艺，原来是不愿意投入，现在我们要加强这种对工艺

ü  市场端行业线加大PLC的配套率，变频器和伺服的PLC配套率提升

ü  区域端代理商，提升PLC的配套销售

ü  得PLC得天下

Q16贝斯特并购之后，怎么看整合后的成果？

整合的效果还是很好的，整个事业部增长30%，贝斯特自己也有20%多的增长，历史看贝斯特很难有这么块的增长，一半就是10%，尤其是今年贝斯特在缺芯等等的压力下，还能有这么快的增长，非常优秀。而且看对赌的几个指标也都能达成

+Q到了一定时期，并购和整合的战略布局如何？

贝斯特是公司第一个并购规模比较大的项目，并购会成为汇川增长的另一个支柱，有望支撑20%的增长，以后并购的事项会越来越多，当然并购也是集中于工业自动化的解决方案。控制类和传感类的要布局，这个是汇川的短板；基于xxx行业，基于电机类（大功率高性能电机）产品方向也是重点布局的。但现在海外并购的难点在于没法出去，如果不当面交流，没法做这个。

+Q上半年收的德国PA整合的CNC也量产了，请介绍下？

PA是18年收购的一家i技术公司，但产品化不太行表现在两方面，第一是平台化，没什么产品；第二是CNC 是强工艺的，PA8000\PA9000，成本、工艺、面向激光、雕铣行业等等需要进行工艺积累。现在量还是比较小，

+Q大规模销售什么时候？

机床行业线表示，明年是要有大批量销售的目标的。

Q17现在国产化率到40%左右，那么到什么阶段，国内品牌会出现价格竞争？汽车电子的盈亏平衡时间表

ü  PLC最低小型PLC还行，中大型PLC还需要时间，中大型主要是对比西门子、施耐德等等。

ü  伺服汇川的增长很快带动国产化率提升，有点像之前的变频器，其他的国产品牌增速也很快。但是不会出现萝卜、白菜的这种竞争，汇川的变频器还是增速比较快的，虽然有竞争，但是不会短期出现白热化的竞争。原因在于汇川做的是整体解决方案，国产品牌还是比较欠缺的；第二个是汇川做行业营销，行业专机等等做的就不是标品了。

ü  盈亏平衡培育的项目，工业机器人已经盈利了，现在唯一大的亏损的是汽车业务，今年还会亏，因为人员数量还是增长了，接的定点项目越多，投入的人越多，明年实现盈亏平衡。

ü  重点投入一个是新能源汽车，一个是数字化业务。

Q18上半年工控业务里面锂电、光伏等新兴行业的占比如何？减速机是否会国产化？

ü  新兴的大概占20%左右

ü  机器人基本还是在用日本的，国产的也在试用，对精密性要求还是高

Q19下半年利润率展望如何？新能源车板块有什么产品？

ü  芯片的价格还是有压力的，国外的厂家还是有涨价的预期的

ü  公司的汽车产品毛利率较低，销售快速增长，还是有影响的。不会是某个客户只用三合一，或者只用电机电控，这个还不是。像理想增城市就是双电控，各种车型都有，各种产品都有。

ü  三合一是公司重点推进的方向，三合一是前几名的地位，公司希望电驱和电源都能供应，这样进攻和防守都很好。

Q20管理变革1H21取得的进展，以及研发、采购、销售的进展等等？新的东西比较多，费用率会提升么？

ü  今年新增的管理变革项目IFS(财经管理变革)、ISC（供应链管理变革），之前的影响较大是IPD，半年报也提到就是IPMT对我们的贡献很大。战略来讲，从制定到执行已经流程化了，变革对于公司

ü  双碳很多本质是电力电子技术，还不需要控制算法，这是汇川的老本行。流程型也是需要工艺积累，这也是汇川需要做的。

ü  费用率是否增加收入增速要大于费用增速，大于人员增速。研发方面，我们这两年投入有所降低，管理和销售还是得控制一下。

+Q800V高压前瞻研发情况如何？对于功率元器件，是否想自己掌握，比如在封装、设计这款？

碳化硅这款是要重点布局，器件的发展肯定是碳化硅。从目前来看，定点的车型来讲，碳化硅汇川是走在很前面的。（更多交流纪要VX:ROWAMC001）

现在基本还是在合作，我们主要还是应用的，主要是用股权投资来布局芯片设计等等，这样能有一些应用场景以及通过股权拿到一些重点支持的机会。

Q21自动化的市占率和外资巨头很接近了，市占率再提升的空间如何？疫情下，对公司的影响。

ü  市占率上半年变频器市场150亿左右，通用大概15亿，含上电梯20亿左右，市占率也就不到20%；伺服市场120亿，我们做了17亿左右。从市占率的角度来看，我们不高，但前面的人基本是国际的一线大品牌，不论是机器换人还是双碳都是国产化的机会。

ü  国际化从区域的角度，产品策略要符合欧洲、美国标准，重点布局东南亚、欧洲、南美、中东等市场；从行业角度，我们利用跨国企业再中国布局的优势延伸至海外。海外的销售只占5-6%，我们要提升至15%左右，当然人员方面也要国际化。

总结

ü  工业自动化板块前景很好，受双碳策略+机器换人+制造强国，空间不是问题。

ü  新能源车板块也再快速发展。

ü  电梯传统市场是刚需，增长仍然不错，体现汇川解决方案的能力。

ü  不惧外部环境变化，汇川的抓变机会是很强的。