广材料原点资产、上海方以等3家机构于9月22日调研我司

2022年9月23日广材料（300537）发布公告称原点资产石翔、上海方以张检检、国联安基金王栋于2022年9月22日调研我司。

具体内容如下

问能否介绍一下公司的产能规划和生产排产情况？

答公司目前油墨业务的生产基地是在江苏江阴，涂料业务的生产基地在湖南长沙。龙南基地建成后，化工入园首先将保持公司后续生产经营的可持续性、提高公司整体综合实力，为未来稳定发展奠定坚实基础。公司未来在龙南基地集中化生产，将更好地发挥协同效应，减少因多基地运作而产生的费用和成本，且公司本身也有扩产的需求。另外，公司的主要客户都分布在华南区域，布局龙南可以贴近客户、快速响应客户需求，节约运输成本和沟通成本。而且很多下游客户也在往江西发展，后期将会更有利于业务的开拓。

问公司传统业务油墨、涂料板块经营状况是怎样的？

答传统 PCB 油墨业务开展平稳，行业本身增长态势稳定，下游行业增速大概为个位数稳定增长。去年由于产能扩张增速较快，今年受上游原材料波动和市场行情影响毛利有所下降，并且今年主要现金流会优先龙南基地的建设，预计会先战略性放缓增速，待明年龙南基地投产，公司将根据行业趋势和公司相关运营优化、产品结构调整、下游市场开拓，并将通过龙南基地集中优势降低生产运营成本、通过自制树脂降低原材料成本等多方举措支持公司传统业务稳步增长，进一步提高营收和盈利水平。

传统涂料板块，消费电子外观结构件涂料此前几年受益于消费电子市场高速发展、进口替代行业趋势、重要终端应用华为手机增长等因素高速增长后，近两年又受华为事件影响该部分业务落导致亏损并计提商誉，目前在恢复期，不利影响已经基本消化。但消费电子今年行业景气度依旧没有恢复至理想水平，预计短时间内难以实现前几年的高速增长，大概率会落到一个理性的稳定发展水平。公司立足原有 PCB油墨、UV固化涂料扩展到平板显示光刻胶、半导体光刻胶及配套等多种光固化领域电子材料，并不断强化研发能力拓展新的应用领域，特别是技术革新中提供新材料解决方案的能力，在保证主营业务稳健发展增速平稳的基础上，积极开发拓展新的业务领域增长点。在增量市场上，根据目前的研发计划和市场开拓情况预计，在产品应用领域接下来主要先重点突破以下几个方面一是从 PCB 光刻胶拓展到平板显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料等微电子材料领域；二是从消费电子外观结构件涂料领域拓展到新能源汽车内外饰涂料等汽车涂料领域；三是开拓光伏感光胶、光伏绝缘胶等光伏材料应用领域。

问能否讲解一下公司涂料产品新开拓新能源汽车内外饰应用领域的原因？新能源汽车内外饰涂料目前有哪些客户？

答公司涂料事业部现阶段非常重视新能源汽车涂料市场，公司子公司江苏宏泰的汽车涂料可用在车灯轮毂、PC 表面硬化处理、非金属内外饰件的涂装等。公司目前积极进入新能源汽车内外饰涂料领域，逐步推进汽车涂料产品特别是新能源汽车的客户开发和验证，主要基于新能源汽车在外观、造型、设计上会更具潮流色彩，有消费电子化的特征。另外，在新能源汽车领域，国内涌现出一批颇有影响力的造车新势力，在汽车涂料上，其选择国产厂商相比国外厂商，于响应速度、服务能力上更具优势，所以相关汽车厂商更易接受业内口碑较好的国内涂料服务商。

目前公司的汽车涂料业务涉及的终端主机厂包括比亚迪、吉利、北汽、长安等。主要运用于汽车的仪表台、扶手箱、档把、门边、门把手、保险杠、边柱、后视镜罩、灯罩等内外饰部件。今年公司将持续推进新能源汽车应用领域的客户验证流程，并进一步加快市场开拓。

问公司怎么看动力电池绝缘涂料的新工艺方向？什么时候能够产业化量产？

答公司不断积极强化研发能力拓展新的应用领域，特别是技术革新中提供新材料解决方案的能力。公司非常看好动力电池绝缘涂料技术方向，积极配合下游应用端需求进行研发测试并取得阶段性进展，该新工艺的产业化量产应用需要下游根据进一步的整体工艺综合解决方案测试及新工艺落地决策而定。

问公司选址在江西龙南投建新项目是如何考量的？

答一方面，公司本次投建的华南生产基地距离珠三角和闽东南的距离都较近，在供货距离和服务时效上具有相对而言的区位优势；另一方面，公司主要产能将集中到化工园区，将提高公司整体综合实力，为未来稳定发展奠定坚实基础，保障公司生产的连续性、稳定性。

问公司进军光伏材料这一细分领域后，对应产品研发情况如何？

答公司深耕 PCB 光刻胶、平板显示光刻胶、集成电路光刻胶及配套材料等为主的光固化领域电子材料，不断强化研发能力，拓展新的应用领域，特别是技术革新中提供新材料解决方案的能力。

公司非常看好光伏行业的发展和其中新材料的发展机会，基于近年来在光伏领域材料研发，成立了光伏材料事业部重点开发光伏感光胶、光伏绝缘胶等多种光伏领域新应用材料。其中，光伏绝缘胶主要开发应用于光伏全背接触电池技术中做绝缘保护作用。光伏感光胶主要开发应用于光伏电镀铜新工艺中做掩膜材料。光伏电镀铜工艺是光伏电池浆料去银化尝试的产业趋势之一，通过新工艺提供了一种替代银浆供应的解决方案，特别是对于未来 HJT 等需要大量使用银浆的新电池技术推广卡脖子问题，通过替代银浆工艺彻底解决问题大幅降低成本。公司前瞻性布局用作掩膜材料的光伏感光胶，并根据下游需求进行相关研发测试。公司研发的光伏感光胶主要开发应用于光伏电镀铜工艺中，作为掩膜材料通过湿膜法制作掩膜，经过处理、曝光、显影后在感光胶上的图形可以通过显影的方法显现出来，即图形化工艺。公司在光伏领域开发的光伏绝缘胶、光伏感光胶市场情况取决于下游光伏电池组件厂采纳新工艺的进展。从目前下游情况看，IBC 电池技术用光伏绝缘胶应该会随着下游进度比电镀铜工艺用光伏感光胶会更快实现销售，公司有在这块领域一定的先发优势及工艺积累优势。

广材料主营业务专用油墨、专用涂料等电子化学品的研发、生产和销售

广材料2022中报显示，公司主营收入2.89亿元，同比下降12.6%；归母净利润-1559.23万元，同比下降308.8%；扣非净利润-1762.3万元，同比下降73.24%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.4亿元，同比下降21.09%；单季度归母净利润-409.88万元，同比上升65.88%；单季度扣非净利润-526.12万元，同比上升70.76%；负债率35.07%，投资收益24.23万元，财务费用343.48万元，毛利率23.55%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测息

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广材料（300537）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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