润建股份研究笔记（4）神奇的财务费用，公司到底有钱没钱？

很多朋友现在都知道关心企业的现金流了，所以公司账面上的现金多少也是一个考评要素。

润建股份作为一个工程类业务为主的公司，有大量的应收款和垫资，所以这种模式也导致了大家的一个担忧，公司有没有足够的钱来继续发展扩大业务规模呢？

从2023年报来看，公司账面上还有现金19.4亿，但是到了2024年1季度就还有7.7亿了，似乎有些紧张。

公司现在业务收入可是差不多90亿了，一个月就是7个多亿的资金流进流出，这点现金是不是太紧张了呢？

很多人就真的了。

但是我不，因为我知道财报可以玩很多花招，比如说现金的秘密。

我们在财报上看到的货币现金，只代表每个季度最后一天账户上的数字，不能代表其余90天的真实情况。

通常，有很多缺钱的公司，为了避免大家看出它的财务窘迫，就在最后一天借了很多钱放在账面上，做漂亮了财报，然后新一个季度的前两天把钱还掉，利息没花几个钱，然后财报粉饰得很好看。

这是不是跟租了辆豪车去相亲泡妞一个德行？

那怎么去识破这些假装有钱人的渣男呢？我告诉大家一个小技巧，就是看财务费用的细则。

如果一个公司是真有钱，那么这些钱平时也都存在，而不是在季度最后一天才临时露脸。

既然存在，就要有利息啊，可以放在银行存款，也可以买理财，都会产生利息。看它的利息收入就知道它是不是真有钱了。

举个例子，如果一个公司年底账面显示有现金10亿，那么我就看它的财报利润表——财务费用——利息收入。

正常的银行存款利息一般是2%上下，活期也得是0.35%，理财利息则很容易拿到2%以上。正常的一家有闲钱的公司，10亿元资金可以产生2千万的利息收入，最不济按照活期算也得有700万元的活期利息。

如果一个公司号称有10亿元，却只获得300万元利息，那么我就必须怀疑它这个10亿元的资金是在季度末拆借来粉饰报表的，真实情况可能平时多数情况只有1-2亿元。

好了，话不扯远，我们回过来看润建股份吧。

下面是润建股份2023年度财务费用的细则，对应期末现金19亿元。

2023年四个季度末现金余额分别是12.9亿、16.2亿、12.6亿、19.2亿，平均值15亿左右。

利息收入8179万元，如果按照平均15亿来算，利息率居然高达6%！！！！

就算按照最高值19亿来算，利息率也达到4.3%！！！！

这是跑出去到美国存款吗，我们国内可没有那么高的利率啊！可查看记录没发现润建润到美国去，基本都是在国内啊。

说，你这钱哪来的？是不是放高利贷了！

我再度确认了一下公司的资金存放，确实都是在国内银行存款里放着为主，境外只有1千万左右零花钱。

再看2024年1季度末的现金7.46亿，居然也能产生2383万的利息收入，年化就是9000万利息，利息率超过12%？？？

我真的怀疑，润建是另一个反面，平时明明账面上有很多钱，至少日平均30-40亿，然后才能按照2-3%的利息率，获得一年8千万以上的利息收入。这不光是2023年，2022年也是如此。

别人装富，润建装穷？？？？

再看负债方面，润建主要有息负债集中在短期借款，2023年四个季度末余额分别是21.5亿、27.4亿、30.5亿、20.4亿，平均单季度25亿元。

而全年的利息支出是1.04亿，其中还包括了可转债的利息2200万，那么短期借款的利息我就算8200万元。25亿借款，一年利息8200万，利率才3.28%，基本符合现实情况，这个基本没有太大偏差。

可是贷款利率低于存款利率？这是什么生意啊？如果这是真实的，那我就建议润建去借上1万亿，光吃利息差 就能赚到100亿了，哈哈哈哈。

当然我们都知道这是不可能的。

所以话还是回到前面的说法，我严重怀疑，有人装富，有人装逼，但是润建装穷！

不管润建是不是真的很有钱，但至少不象财报上显示的那么没钱。

至于为什么要装穷，反正我这个草根是没法体会人家亿万家产的心理。

好多不缺钱的小美女不也故意传着布料很少还带窟窿补丁的衣服，好露个大腿露个胸脯，人家觉得那样性感吧。

至于润建，也许人家觉得装穷能显得风骚呢？

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从业务上来猜测，有没有可能润建某些服务是采用融资租赁的方式呢，然后也可以收利息？或许是有可能，但是润建没有明确承认，我也无法断定。

另外，如果是经营业务上融资租赁收到的利息，是可以计入到财务费用上吗？这个似乎可以讨论一下。