机械设备行业报告板块受疫情扰动出现显著调整 调整后回弹有望...

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短期推荐板块半导体设备，光伏钙钛矿+铜电镀，工程机械上周推荐板块回顾半导体设备，光伏钙钛矿+铜电镀短期推荐组合华峰测控，宏华数科，长川科技，三一重工，恒立液压，德龙激光（建议关注），恒润股份（建议关注）

      估值跟踪核心关注PB 估值整体而言板块估值位于3 年低点，本周估值有所回升，PB 估值分位为35.10%，其中29 个子板块中，估值排名前三的分别为煤机、光伏设备、耐磨材料，光伏设备估值本周有所上升、处于三年56.81%分位；后三位的为工程机械、电梯、缝纫设备。而风电设备、半导体设备、锂电设备、检测设备与服务、机床的PB 估值分位分别为30.20%、33.08%、23.38%、34.68%、37.02%，都未落入60%的高估区间。

      核心观点

      1）本轮机械调整幅度收窄到了月度的5.23%、11 月4 日以来的6.77%，其中成长类板块深度调整后反弹较快，光伏设备单月跌幅最高达11%，风电设备单月份跌幅最高达10%以上，当下节点光伏设备单月跌幅3.22%，风电单月份跌幅4.60%，与海外指数表现相对比，本轮调整幅度显然已足够深入；机械当前PB 估值水平为三年35.10%，PE 处于低位，估值或将得到充分消化。

      2）展望2023 年，我们估计在多项内需政策拉动之下，有望是经济逐步复苏的一年，基本面类似于2019 年呈现逐步见底向上、而利息率面则可能类似于2017 年（宽松幅度较为有限），建议优选估值性价比高的品种，白马华测检测（与公用环保组联合覆盖），华峰测控，苏试试验等；自动化数据环比向上的刀具品种；以及超跌的光伏+风电。

      中长期核心组合回顾

      【光伏设备】迈为股份、高测股份、帝尔激光、奥特维（建议关注）；【风电设备】新强联（建议关注）、恒润股份（建议关注）、五洲新春、长盛轴承、亚星锚链（与电新组联合覆盖）、华伍股份；【半导体】拓荆科技（与电子组联合覆盖）、新莱应材、华峰测控、长川科技、富创精密（电子组覆盖）、快克股份（建议关注）；【自动化】杭氧股份、欧科亿、华锐精密、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、锐科激光（与电子组联合覆盖）、伊之密（建议关注）、禾川科技（建议关注）；【锂电设备】先导智能（与电新组联合覆盖）、联赢激光、利元亨、东威科技（建议关注）、道森股份；【其他】春风动力（与汽车组联合覆盖）、奕瑞科技（与生物医药组联合覆盖）、华测检测（与公用环保组联合覆盖）、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技（建议关注）、华荣股份。

      本周重点板块跟踪点评

      据中分类，机械子行业周表现较好的有核电设备（11.70%），光伏设备（10.50%），3C 设备（3.30%），激光加工设备（3.10%），高空作业车（2.90%）。

      本周机械板块行情表现

      机械板块较上周上涨1.90%，沪深300 指数较上周上涨1.51%。机械板块跑赢大盘0.39 个百分点，涨幅居于所有板块第10 位。本周机械涨幅居前十的个股有永贵电器（+23.46%），英维克（ +17.5% ）， 中飞股份（ +15.51% ）， 文一科技（ +14.54% ）， 龙净环保（ +14.1% ）， 奥特维（+14.07%）， 岱勒新材（+14.06%），捷佳伟创（+13.6%），东华测试（+13.11%），华锐精密（+13.02%）。

      风险提示原材料价格大幅波动风险；设备订单不及预期；新冠疫情导致需求不及预期风险等。

来源[天风证券股份有限公司 李鲁靖/朱晔]   日期2023-01-04