温氏股份丨风停了，风口上的“猪”怎么办？

昨天顺带提到的小黄车退押金这事，很多粉丝后台私说自己退押金登记号已经到600多万名了，这还能退么？今早测评登记退还押金已经排到900万了，也就是说，OFO至少需要退还超过8.7亿的押金。

感慨万千，2018年，冬日，挤兑，小黄车卒。

回到今天的正题

都说要聊聊这个“养猪”第一股，就连今天去公司的路上，都听见讨论这养猪第一股的能耐。

温氏股份这波上涨从8月底开始的，股价从8月20日的最低价19.22元，涨到12月6日的最高价27.18，期间最大涨幅达到36.44%，让人分外眼红。

我们从几个维度来分析——温氏股份

1.公司的规模和持续经营的手段

2.背后神秘推手

3.公司未来的规划以及是否再投资。

公司前身成立于1983年，2015年深交所创业板上市，也是目前全国最大的肉鸡养殖，种猪育种和猪养殖的上市企业。

公司是通过“公司+农户”的养殖模式实现快速扩张。这一模式在一定程度上降低了农户的风险和技术要求。

简单的说，就是通过将养殖产业链上下各环节高效衔接，减少中间交易，降低了中间成本，提高公司和合作农户的养殖效率，使得整个生产流程可控，增强了公司抵抗市场风险的能力。

同时还具有投资杠杆效应，以较小投资就能获得较大产能.

这种模式在养殖区快速发展起来，此类模式属于轻资产的扩张模式，即使在猪价低迷期，企业也能保持较快的扩张速度。

养猪业是一个周期性行业

猪周期通俗地讲，就是养猪户朋友们养猪赚一年，平一年，亏一年的经济现象。每过三五年就来一轮，周而复始。

猪周期的周期一般是这样的：

猪价上涨——养猪户有利可图，养猪户增加母猪

母猪存栏量大增——生猪供应量逐渐增加——猪价逐渐下跌

下跌到养猪户无利可图时——养猪户开始淘汰母猪，生猪供应逐渐下跌当生猪供应量满足不了市场需求时——猪价上涨。

皇家翻译：猪价上涨，养猪户有利可图，养猪户增加生猪供应量，最终会造成生猪供应过剩，供应过剩，猪价就开始下跌，猪价下跌养猪户无利可图，甚至亏钱时，养猪户就开始减少生猪供应量。生猪供应量减少，猪价又会慢慢涨价。周而复始。

也就是说每3-4年猪价会暴跌。周期性行业唯一能够生存下去的只能是生产成本低于猪周期最低值的高效企业。

从公开数据，过往几轮猪周期中温氏股份，今年上半年二季度已经出现了低价区。母猪存栏呈持续下降态势，最近几个月有所加快，母猪，仔猪8月份受到非洲猪瘟疫情影响，也不断走低。

由于生猪调运受限，有些地出现被动压栏现象，生产和销售的影响比较大，全国各区域猪价格差距很大，高低差距有一倍左右。

但是猪肉行业的股价继续维持在一个非常高的位置运行。而在这一过程中，公募基金做幕后的推手嫌疑是最大的。

从上下图可出，无论是持股数，还是持股比例，机构持仓数接近最高值，也就说温氏上涨，这事机构是有备而来。

目前，对于温氏股份短期风险可分为三类:股东减持，疫情，猪肉季节性回落。

PS：个人认为，温氏股份属于难以掌握的买卖，凡是需要预测产品价格变动的买卖都很难把控，此类股由于直接和猪价相关所以历史上毛利率波动巨大。对于养猪行业的赚钱经大概就是，有本事把猪养到出栏。

PPS：今天市场毫无疑问的没涨，都在等开会，那么我们也等着好了，大多数主力游资目前都在半休眠状态，好了今天说到这里，记得赞留言。

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