中泰证券给予中科创达买入评级

中泰证券股份有限公司闻学臣,刘一哲近期对中科创达进行研究并发布了研究报告《疫情之下增速不减，产业合作持续落地》，本报告对中科创达给出买入评级，当前股价为133.74元。

　　中科创达(300496)　　7月15日，公司发布2022年半年度业绩预告。2022年上半年，公司预计营业收入同比增长约45%，预计实现归母净利润3.88-4.16亿元，同比增长40%-50%；预计实现归母扣非净利润3.61-3.89亿元，同比增长41.01%-51.83%。　　疫情之下增速不减，全球研发协同和组织效能推动公司业绩快速增长。2022年上半年全国多地受到疫情冲击，公司多个下游行业客户经营受到影响，但公司凭借其全球研发协同与长期积累下来的组织效能，最大程度减轻了疫情对公司经营的影响，帮助公司在疫情之下仍能实现较为稳定的产品交付，报告期内，公司营收同比增长约45%，符合预期。同时，报告期内公司因并购产生的无形资产评估增值摊销费用约1500万元，股权激励费用约6100万元，较上年同期增加约1000万元；公司非经常性损益对净利润的影响金额则约为2700万元，较上年同期基本持平。公司费用与非经常损益端表现平稳，也进一步帮助公司在营收快速增长的同时，利润端同样实现40%以上的增长。我们认为，报告期内公司良好的业绩表现，是对公司全球研发协同和以“矩阵开发”为主要特色的组织效能的充分验证，后续复工复产全面推进之下，下游客户恢复高景气，公司业绩也将保持这一快速增长势头。　　携手伙伴加速行业生态建设，产业融资助力业务赋能。公司在专注自身产品研发打磨的同时，也在不断携手行业领先服务商，加速下游行业生态的智能化建设。6月23日，公司宣布与亚马逊云科技持续深化合作，双方将打造智能物联网平台，加速制造企业智能化升级和全球化发展。7月4日，公司宣布加入SOAFEE开源专家小组（ScalableOpenArchitectureforEmbeddedEdge面向嵌入式边缘的可扩展开放架构），将凭借其在智能汽车和AIOT领域的雄厚技术实力，参与定义面向未来基于云原生的全新汽车软件架构和参考设计，并将基于自身丰富的智能汽车产品方案矩阵完善SOAFEE的软件应用生态。同时，公司的业务子公司也不断获得产业的融资助力，赋能其业务加速发展，近日公司宣布子公司奥斯维获中关村科学城公司亿元投资，助其更好聚焦下一代物联网操作系统核心技术的开发与应用；自动驾驶子公司畅行智驾也于近日获得高通创投的投资，该笔投资将用于自动驾驶核心技术的研发投入、高质量的规模化量产落地及人才体系建设等。　　投资建议我们预计公司2022-2024年营收为60.06/82.03/107.37亿元，归母净利润分别为9.24/12.36/17.17亿元，EPS为2.17/2.91/4.04元，对应当前股价的PE分别为62/46/33倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示事件1）5G推广应用不及预期；2）监管落地收紧、自动驾驶推广不及预期；3）芯片迭代、供货不及预期；4）新兴互联网势力入局、行业竞争加剧；5）中美科技对抗、地缘局势动荡带来的技术封锁、交易障碍风险；6）定增项目进展不及预期的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李沐华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.7%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.26亿，根据现价换算的预测PE为61.35。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级25家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为135.93。

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