华西证券给予中科创达买入评级

华西证券股份有限公司刘泽晶近期对中科创达进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，座舱驾驶两手抓》，本报告对中科创达给出买入评级，当前股价为133.74元。

　　中科创达(300496)　　事件概述　　2022 年 7 月 15 日公司披露 2022 年中报业绩预告， 2022 年上半年公司预计实现归母净利润 3.88 亿元-4.16 亿元，同比增长 40%-50%；扣非后归母预计 3.61 亿元-3.89 亿元，同比增长 41.01%-51.83%。 公司营业收入较上年同期增长约 45%。　　分析判断: 　　收入业绩符合预期， 智能化高景气下增长势头正猛　　营收增速约 45%，归母净利润增速超 40%。 得益于客户粘性及全球化布局（ 2021 年海外收入占 38.38%）， 最大程度减轻了疫情对公司经营的影响。 行业层面看，疫情后智能汽车全面开花，多款重磅车型相继发布， 接连引爆市场，其智能化水平普遍比上一代产品有了质的飞跃，软件更成为形成差异化竞争的重点。目前公司所处的汽车软件赛道处于高景气上行阶段，我们预计公司将保持高增长势头。　　产品持续突破， 座舱驾驶两手抓　　1） 座舱 看好 royalty 收入提升。 蔚来 ET7 于二季度启动量产交付， 其中搭载了中科创达的全景环视产品。座舱芯片格局愈发清晰，高通 8155 平台渗透超预期， 公司在座舱底软中的地位进一步稳固。 近期发布的理想L9、蔚来 ES8/ES6/EC6、长安深蓝 SL03 均搭载高通 8155 芯片， 极氪 001 宣布换装 8155； 8155 车型相继放量，看好公司 royalty 收入提升。　　2） 驾驶 子公司畅行智驾已推出基于高通 8540 芯片的域控产品。 子公司畅行智驾近期推出了旗下首款自动驾驶域控制器产品。该产品基于高通 Snapdragon Ride QC8540（单颗算力 60TOPS） 平台打造，集成环境感知、息融合、决策规划、驱动执行等功能， 主要支持 L2++场景。 公司还将在 2024 年推出基于高通 QC8650 平台打造的中算力智驾域控产品以及基于 QC8795 平台打造的首款高性能计算平台产品，并于 2025 年前完成多平台、全覆盖的产品布局。　　投资建议　　公司新兴业务所处行业高速发展，传统软件业务发展稳健，将持续推动公司增长。盈利预测如下，维持公司22-24 年营收预测 60.48/87.01/121.84 亿元；维持每股收益（ EPS）预测 22-24 年分别为 2.21/3.16/4.39 元，对应 2022 年 7 月 16 日 133.74 元/股收盘价， PE 分别为 61/42/31 倍， 维持公司“买入”评级。　　风险提示　　1）智能汽车行业发展不及预期风险； 2）物联网行业发展不及预期风险； 3）传统手机业务模式出现变化风险； 4）宏观经济下行风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李沐华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.7%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.26亿，根据现价换算的预测PE为61.35。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级25家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为135.93。

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