2023年体外诊断类上市公司整体概览

由于新冠检测的人人参与，体外诊断类是近几年疫情期间最热的类别，今天我们就看看行业今年上半年随着疫情结束，各家上市公司的经营情况。

上市公司盈利能力分析

首先我们先看看各家企业的盈利能力情况，疫情结束后，原本以新冠业务的核酸检测、抗原检测、检测服务的企业营收和利润大幅下降。所以，净利润最高的两家新产业和安图生物，都是以常规检测项目的为主，而且这两家都是以化学发光为主的企业，当然医疗设备一哥迈瑞医疗的体外诊断业务模块也是以化学发光为主，而且之前的迈瑞半年度报告也简析过了，体外诊断的营收和利润甚至都超过了以下任何一家企业。

之前听过一句玩笑话，只要跟水打交道的生意，都是高毛利率的生意，你看坐拥饮用水的“农夫山泉”和诊疗水的“万泰生物”老板钟睒睒就顺利地成为了中国首富。诊疗水中的“诊”就是体外诊断试剂。国内化学发光小龙头新产业，毛利率71%，净利率40.2%；安图生物除了化学发光业务，还有毛利率偏低的生化项目，所以毛利率掉到了63.6%，净利润率26.3%。别看下面达安基因和安旭生物净利润到了74.3%和81.5%，主要的原因是一个是国内新冠核酸检测赚了大钱，另一个是海外新冠抗原检测赚了大钱，钱多利息多，财务费用为负数，反而营业利润超过了毛利，这种情况肯定要排除的。

净利润亏得最多的硕世生物和易瑞生物，不用不想肯定也是之前主要产品就是新冠检测产品，产品单一，常规产品没有，所以销售额只有个把亿，但是原先生产新冠就需要很多的销售和管理人员，所以销管费用都要个把亿了，营业利润为负的就理所当然了。

当然，就从盈利能力而言，疫情过后，之前的化学发光回归了高光时刻，但是也不乏有业绩表现突出的企业。就像万孚生物，之前半年报也分析过了，从业内人士而言，业绩确实可圈可点，颇有国内POCT龙头的风范。

上市公司运营能力分析

接下来我们再看一下上市公司的运营能力，首先我们从比较异常的数据聊起，达安基因的应收账款周转天数达到了1177天，也就是要还清应收账款需要1177天，将近三年时间，当然可能新冠三年还有很多订单应收款没有付。再看安旭生物的应付账款周转天数，达到了5797天，超过了15年！确实正如之前安旭的年报分析，供应商关系方面，安旭生物也是出了名的口碑差。整体看下来，体外诊断类上市公司正常的经营周期（应收账款周转天数+存货周转天数）比应付账款周期要短的企业还不少，安图生物、万孚生物、美康生物等。

上市公司现金能力分析

现金能力方面，可以发现营业收入含金量总体来看，还算不错，不过这个体外诊断类的这个数据其实参考意义不大，应该很多应收账款是去年的在今年才有现金的实质回款，而且去年利润额比今年的绝对大很多。

在成本方面，安旭生物的营收成本含金量也达到了651%，这种数据需要详细看看其现金流量表和利润表的关系，而且很大可能是去年的大额应付账款拖到今年来支付，后期我们在做详细的查看。

上市公司发展能力分析

发展能力方面，就是利润的同比和Q1与Q2的环比，整张表格，呈现了大量的负增长，体现了体外诊断类上市企业大量的销售业绩下滑。

当然也有万花崇中一点绿，比如科华生物，不过其第二季度有环比下滑了。中源协和同比略微提升，Q2环比Q1业绩有明显上升，同样的还有爱威科技、浩欧博。博晖创新同比明显上升，但是二季度环比下降了。艾德生物，之前没有新冠业务，今年业绩明显提升，而且Q2也环比提升了不少。

上市公司创新能力分析

在创新能力方面，主要看研发投入的金额和其占营收比重，安图生物以3.11亿位居第一，其占营收比重14.8%。其实就是广州黄埔区的两家邻居企业达安基因和万孚生物。由于达安基因的营收断崖式下滑，导致其研发投入占比高达50%，所以还是以研发投入的金额来看比较合适。

最后，由于笔者也一直在体外诊断圈子里面，相关注公众号的朋友也是对体外诊断有一定的兴趣，如果有特别感兴趣的体外诊断上市公司，我们也可以一起去看看其2023年上半年年报的具体内容，欢迎在下方留言。