AICG拉动算力需求，国产芯片把握机遇乘风而上

AI进入“大模型”时代，算力需求陡升。自2018年GPT-1.0模型首次发布以来，OpenAI不断迭代模型，近期发布了GPT-4.0模型，它拥有更大的参数量、更长的迭代时间和更高的准确性。随着数据不断增长和算法复杂度提高，AI模型迭代推动算力需求爆发。

英伟达业绩超预期，再次强化AI算力逻辑。5月24日英伟达发布2024一季报财报，其中数据中心营收创下历史新高，同比+14%/环比+18%，主要原因为GPU需求随着AI发展水涨船高。

中国AI芯片市场呈现显著增长动力，众多企业“小试牛刀”。据数据显示，2021年我国AI芯片市场规模达到427亿元，同比增长124%。预计到2023年，市场规模将进一步扩大至1206亿元。

突围国外巨头围猎，国产替代初迎曙光

国产GPU在性能方面与国际领先水平的差距在加速缩小。在图形渲染GPU方面，景嘉微的JM9系列图形处理芯片性能与英伟达GeForceGTX 1050相近。虽然景嘉微的产品与国际尖端GPU存在着极大的差距，但作为一颗由中国企业完全独立研发、采用正向设计、具有自主知识产权的GPU，已经有长足的进步。

ASIC国产替代正当时，FPGA发展机遇大。ASIC市场未形成垄断，国产厂商仍存在可观的机会抢占市场。另一方面，与其他AI芯片相比，FPGA芯片开发门槛较高，前期需要投入大量资源，存在壁垒。中国FPGA厂商仍处于起步阶段，但是随着5G、AI产业化带来的巨大需求，国内FPGA企业技术有望不断实现突破，迎来快速成长。

AI芯片迎政策利好，把握内、外双重机遇

近年来国家高度关注人工智能芯片产业的发展，发布一系列产业支持政策，为人工智能芯片行业建立了优良的政策环境，促进行业的发展。2021年，《“十四五”规划纲要和2035年远景目标纲要》指出，“十四五”期间，我国新一代人工智能产业将聚焦高端芯片等关键领域。从国家战略高度为人工智能芯片行业建立了优良的政策环境。各地方也根据各自的背景与条件，发布促进和扶持人工智能产业发展的方案方针。

内驱动力国家教育政策加大人才培养，为AI行业筑底强基。在2018-2021年，超过300所高校开设了人工智能专业；部分企业也开始与高校进行合作，以产学研合作教学模式共同培养综合能力突出的优质人才。

外驱动力资本持续进入国内AI芯片市场，为AI行业添砖加瓦。截止2022年1月，2021年中国人工智能芯片相关领域融资事件共计92起，总金额约300亿人民币。企业方面，中国的科技巨头如百度、阿里巴巴、华为等都在人工智能芯片领域进行了大量的投资。此外，还涌现出了许多专注于人工智能芯片研发的创业公司，如Horizon Robotics、Cambricon等。

投资建议

算力是AI发展的基础底座。受益于AI大模型的突破与发展，AI芯片的需求随之水涨船高，我们看好在人工智能时代及国产替代主题共振下的AI芯片投资机遇。建议关注（1）AI芯片海光息、寒武纪、景嘉微、中科曙光等；（2）与AI芯片创业公司合作首都在线、浪潮息、优刻得、光环新网、同方股份等。

注意提示

研发进度不及预期；实体清单导致的供应链风险；产品迭代不及预期；商业落地不及预期；行业竞争加剧等风险。