“苹果效应”还在，蓝思科技2018年净利大降66%至7亿元

[摘要] 蓝思称净利润大幅下降和消费电子产品行业竞争加剧有关，客户对产品品质及工艺提出更高要求，人力成本、折旧费用及财务费用有所增加，使得利润率较去年同期下降。另外，计提资产减值准备及报废资产使得蓝思净利润减少约8.08亿元。

/时代财经 罗燕珊

虽然【蓝思科技(300433)、股吧】对苹果的依赖正在减少，但iPhone销量放缓仍对蓝思科技的业绩带来不利影响。

据玻璃面板供应商蓝思科技发布的2018年度业绩快报，其去年营收录得277亿元，同比上升16.89%，但净利大幅下滑65.59%，为7亿元。

该业绩远不及蓝思科技定的目标。蓝思科技董事长周群飞在2018年5月业绩说明会上所公布的经营目标指出，蓝思科技拟在18年实现营业收入增长30%，净利润增长35%。

蓝思科技称，报告期内营业收入增长主要因为智能手机主要品牌客户采用前后盖双面玻璃、3D玻璃后盖的中高端机型显著增多，并且智能手表、车载设备相关产品也实现了较快增长，因此带动公司收入同比上升。

而净利润大幅下降主要和消费电子产品行业竞争加剧有关，客户对产品品质及工艺提出更高要求，人力成本、折旧费用及财务费用有所增加，使得利润率较去年同期下降。同时，计提资产减值准备及报废资产使得蓝思科技净利润减少约8.08亿元。

蓝思科技目前承担了大多数主流手机产品玻璃机壳的研发与生产，其智能手机前后盖玻璃的产能约7亿片/年，3D玻璃产能为7000万片/年。

事实上，在蓝思科技的主要客户里，苹果业务ASP较高，给其带来的毛利空间也比安卓手机大，但由于iPhone销量放缓，蓝思科技对苹果的玻璃机壳业务出货量也随之降低，利润也因此收缩。

中金公司预计，2019年蓝思科技仍将受到智能手机出货乏力冲，产能利用率和获利能力继续面临挑战，但随着品牌厂商降价促销、库存压力逐步减轻，后续拉货动力有望恢复。

据中金公司报告，2018年玻璃机壳渗透速度超预期，达到46%，并预计2019年将进一步提升至54%。但3D玻璃不及预期，2018年苹果新机沿用此前2.5D玻璃设计，ASP未有提升，而在出货乏力的情况下有降价压力。但中金同时表示，2.5D、3D玻璃机壳趋势仍在延续，蓝思科技将受益。

2018年，华为Mate 20系列、小米 8、vivo NEX和OPPO Find X等安卓旗舰机型均用上了3D玻璃，但苹果三款新品仍沿用2.5D玻璃机壳。

另外，中金预计2019年Apple Watch对蓝思科技的收入贡献将达到20%以上。蓝思科技是Apple Watch陶瓷和蓝宝石结构件主要供应商，随着中国移动上线eSIM一号双终端业务并支持Apple Watch，或将刺激Apple Watch 在中国市场的销量。

5G的到来亦将给手机机壳材料带来新挑战。集邦咨询指出，以机壳来说，由于金属背盖对讯号产生较多干扰，因此在背盖的选择上用玻璃还是塑胶材质的争论居多。因为目前5G手机的推行将以旗舰机款作为切入，预计采用塑胶材质背盖的机会相对有限。另一方面，为能达到5G对于高速传输的要求，必须减少金属类遮蔽物的干扰情形，因此边框将再进一步收窄，这也将考验3D玻璃背盖的制程工艺以及生产组装的良率等等。

面对5G和折叠屏等新趋势，蓝思科技在投资者关系互动平台上透露称未来几年内公司主要产品将随着5G通讯技术应用推广而持续较快增长，但认为可折叠屏未必成为主流，并表示可折叠屏手机上视窗防护玻璃的使用量增加了一块。