首创证券给予苏试试验增持评级

2022-03-22首创证券股份有限公司曲小溪对苏试试验进行研究并发布了研究报告《公司简评报告试验服务和设备龙头，芯片检测业务将增厚业绩》，本报告对苏试试验给出增持评级，当前股价为32.18元。

　　苏试试验(300416)　　公司是国内试验服务及设备龙头实验室网络布局完善、业务资质齐全、试验服务布局不断完善，服务能力进一步加强，公司业绩加速释放。未来集成电路验证分析服务规模将持续扩张，增厚公司业绩。　　试验服务占比提升，公司盈利能力增强截至2021年Q3，公司毛利率45.31%，较2020年底提升0.98pct，净利率14.32%，较2020年底提升2.25pct，盈利能力稳步提升。主要原因在于公司2021年综合环境试验设备及环境可靠性试验服务业务快速增长，试验服务业务占主营业务收入比例进一步提升，试验服务毛利率较高，有望带动公司盈利能力持续提升。　　内生+外延促进公司业务快速发展，优质客户基础奠定行业地位公司已建立起覆盖全国的实验室网络，在拓展电磁兼容检测业务的同时，收购上海宜特进军芯片验证领域，具备了“材料—元器件—零部件—终端产品”全产业链的检测服务能力；下游传统客户包括中国航天集团、中国电子科技集团、中船重工和华为等优质企业，集成电路领域客户包括华为海思、大疆、寒武纪、苹果等集成电路设计客户，中芯国际、华虹、华润微等晶圆制造客户以及长电科技、矽品科技等集成电路封装客户，客户优势明显，进一步巩固行业地位。　　产能逐步释放，定增加码集成电路产业链和宇航产品检测2021年8月公司定增获批通过，主要用于集成电路检测和宇航产品检测实验室扩建。将重点推进苏州及北京实验室的扩建和产能提升，有力支撑未来试验服务业务的增长。　　投资建议公司试验服务占比逐年提升，试验服务毛利高，盈利能力进一步增强；上海宜特集成电路检测业务拓展顺利，打开成长空间，预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.76、2.48和3.16亿元，对应PE分别为47、33和26倍，给予“增持”评级。　　风险提示下游需求不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国 证券吴双研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.82%，其预测2021年度归属净利润为盈利1.83亿，根据现价换算的预测PE为45.91。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为41.18。证券之星估值分析工具显示，苏试试验（300416）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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