【华泰通】天孚通业绩快报速评扣非净利近预告区

【华泰通】天孚通业绩快报速评扣非净利近预告区间上限，Q4盈利能力创历史新高

🎁根据天孚通发布的23年业绩快报，2023年公司营收为19.4亿元，同比增长62%；归母净利润为7.3亿元，同比增长81%；扣非归母净利润为7.2亿元，同比增长97%。扣非净利接近公司业绩预告区间（6.47~7.38亿元）的上限。

Q4业绩高增长，800G高速率产品持续放量4Q23单季度来看，公司营收为7.3亿元，同比增长139%；归母净利润为2.9亿元，同比增长131%；扣非归母净利润为3.0亿元，同比增长159%。我们判断公司业绩的高增长主要受益于公司800G无源器件、有源光引擎等产品产能的持续释放下，带来高速率产线收入的快速增长。

单季扣非净利率创历史新高4Q23公司扣非归母净利率为40.7%，同比提升3.2pct，环比提升4.7pct，创历史新高，我们认为主要系公司高速率产品收入快速增长下，公司收入结构的持续优化；同时受益于公司持续推动息系统升级和自动化升级、江西生产基地降本增效，产能利用率明显提升等因素。

公司在光无源器件、高速光引擎等领域具备深厚的技术和工艺积累，已切入全球业界主流优质客户供应链体系，需求端充分受益AI算力链红利。未来随着公司产能的进一步释放，业绩有望延续高增长态势。另一方面，随着1.6T光模块的加速导入，公司作为产业链上游核心厂商有望率先受益行业升级红利，1.6T相关的光无源器件、光引擎等产品有望贡献新的业绩增量。

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