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国企资产证券化三种主要方式

作者：流年匆忙，对错何妨
2022-06-19 21:36:59
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国企改革三年行动计划即将收官，但国企改革仍将持续推进，国资证券化将是一个长期过程。除了直接Ipo及借壳上市之外，国资证券化主要方式还有:

一，准借壳型。国资背景上市公司现有主业(资产/负债)全部置换或出售出去，置入和购买全新的产业。上市公司实现一次彻底的革命，获得新生。如乐凯新材，凤凰光学的重组(刚刚终止)就是这样的典型。接下来，主业属于待清理的“两非”、“两资”的上市公司，很有可能被置换主营业务。st沪科，祥龙电业，航天动力，东和平，长春一东等等值得重点观察。

二，增量注入。现有主业基本不动，在此基础上增加注入同类主业或另行增加新的主业。如西仪股份，中瓷电子，中核科技(已终止)就属于这种类型。这是国资证券化的最主要形式。大量的国资需要整合，做大做强。如果注入的资产规模、质量俱佳，且科技含量高，二级市场的表现就会非常好。st云投，声光电科，航天晨光，晋西车轴等值得重点观察。

三，吸收合并。中航电子之合并中航机电即为典型。中国重工和中国船舶，普天科技和东方通等等，都属于历史形成的同业竞争关系。电科集团的卫士通和绿盟科技也具有一定的同业竞争问题，但电科集团并未实现对绿盟科技的实际控制。

中国移动通过定增方式控股启明星晨，只是资本的重组，暂不涉及资产证券化。

近一个月来，包括国资委主任郝鹏在内，国资委九位领导在近一个月时间内，分头走访、密集调研了共计六十几家央企。接下来，数十万亿的优质国有资产，会不断的注入上市公司，其影响将是十分深远的。

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