首创证券给予晶盛机电买入评级

首创证券股份有限公司曲小溪近期对晶盛机电进行研究并发布了研究报告《公司简评报告业绩符合预期，设备+材料双轮驱动业绩高速增长》，本报告对晶盛机电给出买入评级，当前股价为76.46元。

　　晶盛机电(300316)　　Q3业绩符合预期，公司在手订单充足公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收74.63亿元（同比+86.96%），归母净利润20.09亿元（同比+80.92%），扣非归母净利润19.09亿元（同比+81.54%）。Q3单季度实现营收30.93亿（同比+81.52%），归母净利润8.02亿元（同比+57.21%），扣非归母净利润7.98亿元（同比+57.70%）。订单方面，截至2022年三季度末，公司合同负债78.59亿元，同比+104.99%，存货114.31亿元，同比+139.09%；公司在手订单合计237.90亿元（含税），其中未完成半导体设备订单24.6亿元（含税），在手订单充足，未来业绩高增长确定性强。　　期间费用管控良好，盈利能力保持稳定。2022年前三季度期间费用率9.87%，同比-0.1pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.43%、2.70%、6.84%、-0.1%，同比分别-0.12pct、-0.84pct、+0.65pct、+0.21pct，研发费用5.10亿，同比+106.64%。2022年前三季度销售毛利率40.09%，同比+1.91pct，净利率28.11%，同比+0.01pct，盈利能力稳步提升；Q3单季度销售毛利率40.21%，同比-0.17pct，环比0.16pct，净利率27.71%，同比-2.60pct，环比-4.57pct，环比下降主要系Q2政府补助增长较多造成基数升高。公司整体盈利能力保持稳定，未来规模效应下，期间费用率持续降低将带动净利率提升。　　研发创新成果不断，未来增长依然强劲（1）单晶炉2023年公司将推出第五代新型单晶炉，未来将为光伏产业开辟自研设备和通用设备外的平台设备+专有技术的新局面，引领行业变革；（2）半导体设备公司积极布局“长晶、切片、抛光、CVD”四大核心环节设备的研发，实现集成电路12英寸半导体长晶炉的量产突破。同时基于先进制程，开发出了12英寸外延，LPCVD等设备；（3）碳化硅根据公司官微消息，8月12日，首颗8英寸N型SiC晶体成功出炉，标志着晶盛机电第三代半导体材料SiC研发迈入8英寸时代，成功缩小国内外技术差距。　　盈利预测预计公司2022-2024年归母净利润分别为26.8、35.2、43.5亿，对应PE分别为37、28、23倍，维持“买入”评级。　　风险提示光伏下游扩产进度不及预期;行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张梓丁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.5%，其预测2022年度归属净利润为盈利30.03亿，根据现价换算的预测PE为33.24。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为89.43。

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