国金证券给予龙磁科技买入评级

国金证券股份有限公司苏晨近期对龙磁科技进行研究并发布了研究报告《Q3业绩符合预期，静待软磁认证放量》，本报告对龙磁科技给出买入评级，当前股价为28.59元。

　　龙磁科技(300835)　　事件　　公司10月26日晚发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收6.76亿元，同增11.26%；实现归母净利润0.87亿元，同降15.87%；实现扣非归母净利润0.77亿元，同降21.20%；实现EPS为1.07元，同降27.21%。　　评论　　疫情影响减弱，Q3扣非环比持续增长。Q3公司营收2.29亿元，环增3%，扣非归母净利润0.3亿元，环增15%；毛利率30.3%，环增0.7pcts，净利率环增0.39pcts，盈利能力提升；销售费用环增54%，研发费用环降5%，持续投向软磁新产品研发，加快新业务拓展进程。上半年公司湿压磁瓦营收同增24%，Q3开始疫情对物流的影响逐步减弱，叠加8000吨高性能湿压磁瓦新产能爬坡，预计出货量环比提升，业绩环比改善。　　永磁业务获蔚来项目定点通知，产能稳步扩张。公司目前湿压磁瓦产能3.7万吨/年，位居国内第二，世界前五，计划年底产能达到4.1万吨/年，23-24年每年新增1万吨，24年底实现6万吨/年产能，有望占到全球10%的份额，主要靠老线改造+新线投产。22年10月，公司获得蔚来汽车某项目C样和SOP的定点通知，预计12月开始整车测试，明后年贡献业绩增量。　　软磁铁氧体已投产，静待粉芯光伏类大客户认证。公司软磁项目致力于构建“磁粉-磁芯-电感”一体化新能源产业链，目前金属磁粉芯产能已实现4000吨/年，光伏类大客户仍处于认证阶段；软磁铁氧体设计产能6000吨/年，目前小批量生产，产品认证测试同步进行；车载和光伏类绕线型电感产能已实现1200万只/年，二期规划设计已完成，土地已交付，公司积极推进项目建设；一体成型电感业已建成两条自动化生产线，视客户开发进度投放产能。　　盈利预测&投资建议　　根据22年前三季度业绩，下调公司22年归母净利润16%，预计22-24年公司归母净利润分别为1.40亿元、2.24亿元、2.95亿元，对应EPS分别为1.17元、1.86元、2.46元，对应PE分别为27倍、17倍、13倍。维持“买入”评级。　　风险提示　　下游需求波动风险；新产品开发风险；技术人员流失的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中建投证券王晓芳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.79%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.52亿，根据现价换算的预测PE为22.51。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。

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