首创证券给予晶盛机电买入评级

2022-03-24首创证券股份有限公司曲小溪对晶盛机电进行研究并发布了研究报告《公司简评报告长晶设备龙头，看好公司碳化硅布局》，本报告对晶盛机电给出买入评级，当前股价为61.79元。

　　晶盛机电(300316)　　事件 公司近日发布定增规模调整公告， 公司董事会拟对本次向特定对象发行股票方案进行调整，将“碳化硅衬底晶片生产基地项目”从此次募投项目中调出，后续拟使用自有资金及其他融资方式投入， 拟募资金额由不超过 57.0 亿元（含）调减为不超过 14.2 亿元（含）。　　受益于下游硅片厂商扩产，在手订单支撑公司业绩高增长 根据公司2021 年三季报，截至 2021 年 Q3，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计 177.60 亿元（含税）， 2021 年 Q4 公司与高景和双良硅材料分别签订 14.85 亿和 16.15 亿合同，在手订单超过 200 亿。根据 2021年业绩快报， 2021 年实现营收 59.61 亿元，同比+56.44%，归母净利润17.18 亿，同比+100.23%， 下游硅片厂商积极推进扩产进度，公司业绩超预期。　　发力半导体设备领域， 加速国产替代进程 调整后募投金额不超过 14.2亿元，其中 5.64 亿投向 12 英寸集成电路大硅片设备测试实验线项目，4.32 亿投向年产 80 台套半导体材料抛光及减薄设备生产制造项目。 国内封测厂商积极扩产， 长电科技、通富微电和华天科技三家国内头部封测厂上调资本开支， 抛光及减薄设备设备需求旺盛。产能释放后，半导体设备将增厚公司业绩。　　碳化硅应用前景广阔，开启公司第二增长曲线 公司将“碳化硅衬底晶片生产基地项目” 从募投项目中调出，不影响未来碳化硅整体布局和发展。 目前公司碳化硅主要技术指标已经达到或优于业内技术水平， 根据公司公告，公司已经获得碳化硅意向订单， 2022 年-2025 年公司将优先向客户 A 提供碳化硅衬底合计不低于 23 万片，该意向性合同预计金额为 13-14 亿元。 碳化硅项目达产后，预计每年新增营收 23.56 亿元，开启公司第二成长曲线。　　盈利预测 公司作为国内长晶设备龙头，在手订单饱满，未来将持续受益于硅片厂商扩产；布局半导体设备和碳化硅衬底材料，将开启新增长曲线。 预计公司 2021-2023 年归母净利润分别为 17.2、 25.3、 34.1 亿，对应 PE 分别为 46、 32、 23 倍，给予“买入”评级。　　风险提示 下游硅片厂商扩产不及预期；新项目进展不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券姚遥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.48%，其预测2021年度归属净利润为盈利16.98亿，根据现价换算的预测PE为46.81。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为91.09。证券之星估值分析工具显示，晶盛机电（300316）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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