坚定看好中国装备崛起和全球格局重塑的投资机会201

坚定看好中国装备崛起和全球格局重塑的投资机会

2018 年机械行业投资将围绕“先进制造”主线， 下游行业盈利好转带来设备升级需求，国内庞大市场推动制造业高端化升级。 我们认为，先进制造业与高科技产业或是“扩内需”战略的重点方向之一，行业利好政策及战略投资产生的需求或持续超预期，有望诞生未来 3-5 年增长趋势显著的行业。 从 2018 年的国家战略重心与业绩增速展望来看，持续看好并推荐国产集成电路设备龙头公司，建议布局工程机械在确认全年业绩趋势后的投资机会。

集成电路设备：中国晶圆厂建设提速，推荐技术准备充分的国产装备企业

中芯集成电路制造绍兴项目奠基，计划 2020 年 1 月正式投产， 受益于全球芯片产能向中国转移和国家战略支持，中国晶圆厂建设提速，设备环节有望率先受益。 我们认为， 本土企业分化在所难免，掌握核心技术、重视技术研发的企业有望脱颖而出，在产业和资本市场的价值也会进一步提高。 考虑竞争优劣势和国产化难度，建议优选技术准备充分的国产装备企业。 持续推荐长川科技，瞄准进口替代的战略定位清晰，发展呈现加速突破的迹象。 建议关注 $杭氧股份(002430)$ 、 $北方华创(002371)$ 、 $晶盛机电(300316)$ 。

工程机械： 2018 年预期稳定增长，关注市占率提升的国产挖机品牌

行业协会数据显示， 2018 年 4 月挖机销量同比增长 84.5%。 我们预计， 5月挖机销量增速大概率超预期，全年增速稳定，基于以下判断： 1)下游需求持续； 2)二手机更新淘汰置换； 3)中大挖推迟交货填补后续月份销量。 伴随销量的稳定增长、主机厂对成本费用的良好控制， 2018 年有望成为工程机械行业的弹性大年。 国产品牌加强市占率考核，从 1-4 月挖机份额来看，或将持续抢占日系品牌份额。 建议关注三一重工、恒立液压以及市占率提升的国产挖机品牌、起重机龙头企业。

新能源车设备： 外资车企加速入场， 产业链由量向质提升

松下将与特斯拉联手在中国生产电池， 工信部计划 2018 年内取消新能源汽车外资股比限制， 或将加速外资车企在华建厂进程。 我们认为这将利好新能源汽车产业链由量向质的发展，动力电池扩产有望直接受益。 2018-2019 年新能源补贴退坡，成本压力预计将向上传导，设备投资将更加注重降本增效。 锂电设备市场预计将继续分化，龙头设备商依靠技术优势和客户粘性，市场份额上升，增速有望高于行业平均值。 建议关注先导智能。

风险提示： 宏观经济复苏不及预期； 行业政策转向导致下游需求低于预期； 基建与房地产投入不及预期。

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