中报炒作“扫雷指南”

　　通过同花顺(300033,股吧)远航版的i问财做条件筛选，显示截止7月18日，沪深两市已披露2018年半年度业绩预告的公司共有2114家，其中预增的公司共有1253家，占比高达59%，近六成，而预减的公司413家，占比20%。

　　(同花顺远航版-问财)

　　(同花顺远航版-i问财)

　　随着半年度业绩预告的发布，可以到上市公司的业绩普遍都不错，那么是否意味着后续能够引领一波市场的反弹呢？这一阶段的炒作逻辑又是什么呢？

接下来，下面分三个维度依次来解读分析：

中报预告扫雷

　　关注中报业绩预告，无非是关注公司的成长性，半年度业绩是否同比大幅上升。而这其中却暗藏了很多雷，可能导致投资者无法做出正确判断，接下来举一些个股的例子逐一扫雷。

别只净利润增幅

　　扣除非经常性损益后的净利润，才能够表现公司真实业绩增长的情况。

　　苏宁易购(002024,股吧)7月6日披露半年度业绩预告，净利润较上年同比上升1945.39%—1979.70%，预增高达19倍，盈利近60亿，可谓是非常亮眼了。那么对应股价走势来一，中报业绩预告披露后，股价并没有爆炸式地上涨，没有出现过涨停板，只是平稳走强，从成交量来也非常平淡，并未明显放量。这似乎和漂亮的业绩严重不符。

　　(同花顺远航版-苏宁易购7.3至今的日K图)

　　事实上，在这实现19倍增长的60亿净利润中，其中的56亿的收入都是出售阿里股票所得， 扣除非经常性损益后的净利润仅4亿，真实的业绩增幅仅为30%-40%，只是一个正常的普通业绩预增幅度而已。

　　除了苏宁易购外，宁德时代(300750,股吧)的中报业绩预告同样需要“修正”。7月12日涨停当天发布，宁德时代发布半年度业绩预告，实现净利润将近9亿，同比下降近五成。这时有相当多的投资者开始慌恐，怀疑公司当前的经营状况，但事实上扣除非经常性损益后公司的净利润是预增近4成的。如果之前是有自己逻辑判断买入的，这样一份中报业绩预告是不应该影响你的持仓信心的。

　　(同花顺远航版-个股公告窗口)

“动态”净利润增幅

　　中报业绩，有一个最大的特就是它是综合一、二两个季度的业绩，因此必须对比今年一季度公司的业绩，并非只同比增长或下降就够了

　　7月11日，建新股份(300107,股吧)披露中报业绩预告，净利润预计增幅高达12倍，因是产品价格提高，以及毛利率的提升，非经常性损益对净利润的影响也非常小。但是为什么这样一份优秀中报发布后，股价会不升反降呢？

　　(同花顺远航版-建新股份6.29至今的日K图)

　　事实上，大家可能忽略了建新股份一季度的业绩。一季度建新股份净利润增幅达到了惊人的22倍，自4月26日一季报发布后股价像是坐上了火箭，一路上冲。

　　(同花顺远航版-建新股份4.23-5.25至今的日K图)

　　而对于业绩预告来说，市场炒作的就是预期。当初建新股份一季报的超预期，股价有了如此强势的表现，但是中报其实是不及预期的，一季度预增22倍，中报却仅为12倍。因此对比一季度的业绩，动态地来中报业绩是非常重要的。

净利润对比同行业才有价值

　　净利润除了增幅外，还需要净利润的总额。对比公司在同行业中，盈利水平处在什么样的水准，是否被高估。

　　截止今日，已发布半年报业绩预告的公司，净利润增幅高居第四的中际旭创(300308,股吧)，净利润增长78倍，一季度净利润增长34倍，动态增长的情况非常好，可以说中报业绩相当漂亮。但是落实到股价的走势上，虽然预告披露日当天，开始放量上涨，但是后续的走势并不够强势。

　　(同花顺远航版-中际旭创7.9至今的日K图)

　　中际旭创所处的是通讯传输设备行业。选取同行业的亨通光电(600487,股吧)作为参照，亨通光电2018半年度的预计净利润为11-13亿之间，当前总股本19亿股，选取可能的净利润最大值也就是13亿，计算出每股收益是0.68。市盈率是股价/每股收益为32.72。

　　而反观中际旭创，预计净利润3亿，当前总股本4.74亿股，计算每股收益为0.63。但是当前股价高达57.33，市盈率将远超亨通光电，高达91。

　　孰优孰劣，高下立判。相比之下亨通光电绝对是更好地投资标的。

中报业绩速读

　　继7月10号沪深两市开始公布半年度业绩报告，到8月30日中报强制披露日，上市公司会相继披露财报。

　　对于投资者而言，中报的内容普遍冗长，起来难免会有些摸不着头脑，找不到重。下面将中报分为三部分，罗列出重要的指标或内容，帮助投资者高效地速读中报。

　　①公司财务指标——

　　营业总收入，及同比增幅。营收是衡量公司从事生产经营活动成果的最基础的指标。

　　归属母公司净利润，及同比增幅。归属母公司净利润，即按上市公司持股比例，折算其子公司的净利润，加总所得的净利润。

　　扣除非经常性损益后的净利润，及同比增幅。扣除非经常性损益指的是扣除如政府补贴、投资收益等在内的一次性的收入，这一利润更能够真实地表现公司产品业务的盈利水准。

　　总资产，即所有能够为公司带来收益的资产，包括有形和无形的资产。

　　净资产，即总资产扣除负债后的资产数额，为所有者权益。

②公司从事的主要业务

　　公司所处的行业及主营的业务品种，是衡量投资标的是否优质的重要标准。

　　③公司经营状况——

　　营收产品/业务构成；产品/业务毛利率；应收/付账款；短期借款。

中报机会

　　首先必须明确的是，现在的市场处在绝对的弱势行情，基本面极差(毛衣站+人民币持续贬值)，技术面也不容乐观(上证周线月线空头排列+上证交易量地量)。再加上全市场业绩预增的个股数量较多，因此某种程度上来讲，单纯的中报业绩预增可能不足以迎来资金捧场，顶多只能算是一个止跌的buff加成。

　　在机会层面来讲，有两。

　　1、创业板更值得关注。指数早于上证稳住，也早于上证开始反弹，未来行情走强的概率的更强。

　　2、业绩增长+热门题材的个股更值得关注。在操作上可以叠加题材热做机会把握，可以以此来选股。

如中报业绩预增>150%，概念是锂电池

　　(同花顺远航版 - 策略板块)