简单给大家预测一下2018年业绩

2018年净利润3.4亿，同比下降16，EPS为0.24，对应股价4.39，市盈率为18.5，目前软件服务板块市盈率为99，市净率为1.06，软件服务板块为4.18，我觉得处于严重低估阶段。

收入：2017年为22.2亿（1-3季度为14.9亿，4季度为7.3亿，占32.9%）2018年1-3季度为19.64亿，增长31.9%，预计Q4为9.2亿（占全年31.7%，今年2-3季度收入为14.3亿，主要为音视频和智慧城市，平均每个季度为7亿，Q4在线教育、大数据和在线收入会超2亿），2018年为28.8亿，增长29.9%.

毛利：

2017年毛利为41.6%（1-3季度为40.2%，Q4为44.5%），2018年1-3季度为28.6%，出现了大幅下滑，特别是2季度和3季度毛利只有25%左右，出现了大幅下滑，毛利下滑的主要因：

1.音视频毛利出现了大幅下滑，2017年毛利为39%，2018年上半年为26.9%。

2.高毛利的大数据/软件(2017年毛利为57.9%，2018年H1为57.1%）和在线教育(2017毛利为64.6%）占收入比较低，特别是2季度和3季度，他们收入很低，一是2017下半年中标大数据/软件项目项目比较少（去年下半年为6个，今年上半年为13个，这个问题我在3季度报告出来前提示过，3季度业绩会出现大幅下降），二是按合同本来3季度会有一部分这类项目，但从报告毛利，并没有收入确认，可能结算延期造成，但4季度这类项目比较多（在线教育集中在Q4结算，通常Q4毛利高），预计今年4季度毛利有望回升到34%。

净利润：

2017年归母净利润为4.04亿（1-3季度为3.26亿，Q4为0.78亿），2018年1-3季度为2.43亿，同比下降25.3亿，预计Q4为0.93亿，全年为3.4亿，同比下降16%。

Q4净利润核算依据

期间费用（销售费用、财务费用、管理费用）今年1-3季度为2.77亿（去年同期为2.56亿），Q4为1.31亿（去年Q4为1.13亿）。

资产减值损失：去年为9570万（1-3季度为1375万，Q4为8195万），今年1-3季度为958万，全年为9750万（按应收款和收入估计，未考虑坏账冲回，股市不好，数据保守一些大家风险小。公司中报业绩预告谈到未将坏账计提冲回，符合条件的坏账在年终经审计后冲回，年报能冲回多少不清楚，如果冲回4000万，在我预测的净利润上面加冲回金额*90%，加3600万）。

主要是这2项影响净利润，其它影响幅度小。

2019年业绩相对乐观，应该进入正增长，主要是今年新签合同额增加，最关键是高毛利的大数据和在线教育明显比去年增加。年报出来再分析2019年。

商誉减值

从一些具有商誉的分公司2018年上半年业绩，不存在商誉减值风险，下半年这些分公司如何，不清楚。

股市有风险，投资要谨慎，只是讨论，不做为投资依据，亏赚概不负责。

只知道低估，涨跌不知道，且涨停与很多因素有关。