电力设备行业周报新能源是发电量增量主体 特斯拉迎来新一轮降...

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核心推荐组合天顺风能、晶澳科技、隆基绿能、泰胜风能、阳光电源、科华数据、TCL 中环、宁德时代、明阳智能、亿纬锂能。

    光伏产业链价格降幅放缓，行业排产预期有望陆续修复。硅料价格下跌放缓。

    本周，从硅业协会和PVinfolink 报价来看，本周多晶硅料最低价已经跌至150 元/kg，从PVinfolink 报价去看，本周多晶硅料致密料最低价为160 元/kg，环比下降25 元/kg，但是整体降幅已经开始放缓（上周多晶硅料最低价为185 元/kg，环比下降30 元/kg）。终端需求释放明显提升，一季度淡季不淡。随着过去近一个月的产业链价格加速下行，对于终端需求释放已有很明显提升。我们从上周一直在讲一季度需求有望淡季不淡、行业排产有望超预期。我们认为，终端需求总量无需担心，产业链价格降幅放缓和企稳是终端排产起量的前提条件，当下行业排产有望陆续修复。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023 年PE 估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中博、意华股份、清源股份。

    风电新能源是发电量增量主体，未来仍需解决装机与消纳矛盾。1 月6 日，国家能源局官网发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，明确了新能源发展定位，并提出未来新能源发展方向。我们现处新型电力系统“加速转型期”

    （至2030 年），在此期间煤电为电力安全保障的“压舱石”，新能源是发电量增量。未来我们需提高新能源在电力系统的占比，并解决装机与消纳矛盾，主要通过管提高风电和光伏的发电站建设，从“源”处提高新能源占比；提升现有新能源发电系统稳定性及可利用性，对现有新能源提高消纳能力。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。

    新能源车特斯拉Model 3 与Model Y 车型迎来新一轮价格下调，降价幅度在2-4.8 万元不等。特斯拉Model 3 与Model Y 车型迎来新一轮价格下调，降价幅度在2-4.8 万元不等。特斯拉2022 全年实现交付量131 万台，同比增长40%。

    我们认为特斯拉降价原因在于中国在手订单消化较快，降价持续刺激需求。2022年上海工厂产线升级后年产能超75 万台，带动在手订单消化加快。根据TroyTeslike 数据，目前特斯拉中国在手未交付订单已基本消化完毕，同时，特斯拉汽车产品本身具备较高毛利率水平，具备充足降价空间的情况下，降价刺激需求为最有效策略。本次特斯拉降价措施将进一步刺激市场新能源汽车需求，提升推动20-30 万价格区间新能源汽车产品性价比进一步优化，拉动新能源汽车需求整体持续向好。推荐方面，1）技术布局深厚，受益行业变革机遇标的。电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源，关注孚能科技、蔚蓝锂芯等；中游环节，关注厦钨新能、容百科技、德方纳米、振华新材。2）在欧洲和美国2023 年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链，推荐国轩高科、当升科技、星源材质、恩捷股份。

    风险提示新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。

来源[国盛证券有限责任公司 杨润思/林卓欣]   日期2023-01-09