遭“封号潮”重创仍100万甩卖远江息！天泽息一条路走到底？ | 问询风云

因跨境电商违反亚马逊平台运营规则，天泽息业务遭到重创。尽管如此，该公司仍打算剥离原本的软件与息业务，继续聚焦跨境电商出口

《投资时报》研究员   余飞

卷入亚马逊“封号潮”业绩遭重创，但天泽息产业股份有限公司（下称天泽息，300209.SZ）仍选择继续聚焦跨境电商业务，并将旗下其他业务的全资子公司低价甩卖。

10月12日，天泽息披露公告称，拟将全资子公司远江息技术有限公司（下称远江息）100%股权转让给湖南跃腾能源科技有限公司（下称湖南跃腾），交易价款100万元。

值得注意的是，远江息是2016年天泽息以发行股份的方式所购买，当时交易作价10亿元。如今5年时间，远江息出售价格只有当时买入的千分之一。

今年以来，天泽息业务遭到重创，业绩巨亏，主要因跨境电商违反亚马逊平台运营规则被卷入的“封号潮”。从出售远江息的公告来看，天泽息打算继续剥离原本的软件与息业务，聚焦跨境电商出口。

公告披露后深交所发来关注函，根据要求，天泽息需要对交易作价是否公允，是否存在刻意压低远江息估值的情形，是否有利于保障上市公司的合法权益等问题进行说明。

回复公告中，天泽息解释称，远江息当前人员流失严重，核心资质无法维系，存续业务基本停滞。加之上市公司缺乏拥有相关行业背景的资深管理人才，继续维持自营无法给上市公司带来切实收益，反而需要耗散管理层的大量精力，不符合公司全面聚焦跨境电商主业的战略布局要求。因此，将远江息进行剥离符合公司实际经营和未来发展需要。

该公司进一步称，本次交易作价充分考量了远江息当前的经营情况和公司的未来发展战略规划，是公司从保护上市公司和全体股东利益的角度出发，为避免远江息后续经营对公司正常生产经营带来进一步不利影响所作的决定。本次交易作价是公允的，具备合理性。

跨境电商业务遭打击

天泽息2011年在深交所上市，公司此前主要围绕通互联网服务为主。随着公司的收购转型，自2019年起跨境电商出口业务已成为天泽息主要收入来源。

而该公司跨境电商业务主要来自于2017年的一起收购。2017年8月，天泽息披露拟以发行股份及支付现金的方式，购买深圳市有棵树科技有限公司（下称有棵树）100%股权，交易对价34亿元，向跨境电商领域的业务布局转型。

不过天泽息斥巨资收购的有棵树，业绩表现却未达预期，业绩承诺仅在2018年完成，2019至2020年期间均未完成。这导致近年来上市公司业绩表现较为一般，增收不增利的现象明显。

2018年至2020年，天泽息分别实现营业收入8.96亿元、38.67亿元和50.27亿元，分别实现净利润2414万元、4952.9万元和-8.71亿元。

进入2021年，由于跨境电商业务重创，有棵树巨额亏损。天泽息2021半年报显示，公司上半年营收11.77亿元，同比下降50.27%；亏损9.49亿元，同比下降1285.48%。其中，有棵树上半年营收10.92亿元，同比下降51.12%，亏损高达7.42亿元。

2021年4月份以来，亚马逊对中国跨境电商的违规行为处罚，不少跨境电商卖家被封号，并采取冻结相关资金等措施。因涉嫌违反亚马逊平台的运营规则，有棵树部分销售站点被封、店铺资金被冻结。

天泽息称，跨境电商出口企业普遍都在探索通过平台申诉、诉讼仲裁等多种途径解决店铺被封、资金冻结等问题，但解封的具体时间和程度无法准确预估。

根据天泽息公告显示，有棵树约340个站点被亚马逊关停，约1.3亿元资金被冻结。有棵树在亚马逊平台实现收入占比超过30%，站点被关停、资金被冻结对业绩造成严重影响。

持续亏损之下，天泽息现金流也出现问题。根据公司日前公告，民生银行计划启动司法程序，拍卖公司抵押担保物南京天泽星网大楼，用于偿付公司在其处的逾期并购贷款本金余额 8900万元及利息。

天泽息2017年至2020年净利润情况

数据来源

远江息出售价格存疑

虽然公司上半年业绩垮塌主要来自于跨境电商造成的重创，但天泽息仍表示将继续聚焦该业务。

在出售远江息的公告中，天泽息表示其目的是为聚焦跨境电商出口主业，避免其他业务对公司生产经营活动带来进一步不利影响。

远江息是2016年天泽息以10亿元交易对价所收购而来的全资子公司，公司主营业务为通工程建设及设计服务。近年来，远江息经营业绩持续恶化。2020年，远江息亏损3.06亿元，净资产为4272.56万元；2021年前三季度，其亏损2.15亿元，净资产仅为-1.13亿元。

同时，远江息最大问题是应收账款数额高且账龄较长。2021年半年报显示，报告期末远江息应收账款账面价值2.24亿元，坏账准备余额4.75亿元。在半年报中天泽息表示，远江息历史大额应收账款始终回款困难，加之大额银行贷款陆续到期、供应商欠款长时逾期，远江息现金流基本枯竭。

另外，远江息人员流失严重，经营资质到期，已连续多月处于薪资停发状态。因涉及多项诉讼案件，远江息主要银行账户被人民法院冻结。远江息已陷入经营困境，无法开展正常的生产经营活动。

虽有经营恶化、净资产为负等背景，但远江息100万的出售价格与天泽息收购价10亿元相差甚远。而且远江息已重点与大额应收账款客户多次沟通，并安排后续对账事宜，该业务逾期1年以上应收账款的预期用损失率显著低于公司主营的跨境电商业务。

因此，远江息出售定价是否公允仍需天泽息解释。根据要求，天泽息需要说明本次评估是否充分考虑应收账款的未来可回收性，本次股权转让对前述应收账款作出的安排或约定是否合理，是否存在刻意压低估值的情形，是否有利于保障上市公司的合法权益。同时，公司还需说明不采用公开挂牌转让等其他方式转让远江息股权的原因及合理性。

值得注意的是，低价出售远江息，并不意味着天泽息就能甩掉这个包袱。该公司尚需对远江息银行贷款本金余额6800万元及对应利息、罚息等承担连带保证责任，并存在对其9100万元的未实缴出资义务。

另据公告显示，在天泽息主动承担担保责任后，湖南跃腾受让公司对远江息可行使的追偿权，并相应完成与实际担保金额等值的实缴出资义务。如届时仍未完成实缴出资的，不足部分由公司以现金或其他方式无偿补偿给湖南跃腾。