腾邦国际连环炸：200家代理堵门讨债，4万股东彻夜无眠！

时值暑假旅游旺季，各家旅游公司都在摩拳擦掌，企图从市场上分一杯羹，这时却有一家A股上市的旅游公司突然爆雷，它就是【腾邦国际(300178)、股吧】。

从债券违约到被国际航协封杀，从45个银行账户被冻结到200家代理商堵门讨债，腾邦国际连环炸，根本没有尽头，崩盘似乎只是时间问题。

业务封杀，堵门讨债

腾邦国际（300178.SZ）成立于1998年，以国内机票代销业务起家，目前发展为涵盖国内外机票代销、酒店预订、保险经纪、金融业务于一体的旅游综合服务商，是深圳当地明星企业。

2011年，腾邦国际成功登陆深交所，被外界誉为「中国商业服务第一股」。上市至今，腾邦国际的营收、净利一直保持上升趋势，公司业绩几乎每年都上一个新台阶。

但是，腾邦国际近日却遭遇来自全国各地的200多家中小票务代理商堵门讨债，欠债总规模大概5000万元。

从业绩连年攀升，到如今连5000万欠款都拿不出，腾邦国际到底怎么了？一切的开端还要从腾邦集团的债券违约说起。

今年6月10日，腾邦国际控股股东腾邦集团公告称，因短期资金周转困难，「17腾邦01」债券未能按时足额支付1.125亿元利息，构成实质性违约。

受此影响，腾邦集团主体用评级从AA一直降为CC，被列入可能降级的用评级观察名单。更可怕的是，债券违约就像多米诺倒下的第一张骨牌，迅速引发一系列连锁反应。

8月8日，国际航空运输协会对腾邦国际下发「封杀令」，因腾邦国际及部分子公司BSP票款欠款总金额高达2.17亿元，国际航协通知各GDS暂停其BSP现金销售权限。

（注释：BSP即开账与结算计划，是供航空公司和代理人之间使用的销售结算系统；GDS即全球分销系统，是应用于民用航空运输及整个旅游业的大型计算机息服务系统。）

这意味着腾邦国际无法继续从国际航协拿到机票资源并分销，对于以机票代理业务起家并将其作为「现金牛」的腾邦国际而言，相当于釜底抽薪。

8月10日，腾邦国际再发公告，公司及子公司名下多达45个银行账户被冻结，合计金额约1796万元。其中3个账户因涉及贷款合同纠纷被冻结，其他43个账户冻结因不明。

腾邦国际连环炸，最后受伤的总是散户。截至今年5月31日，腾邦国际股东人数达到3.89万户，腾邦国际不断爆雷，近4万投资者恐怕要彻夜无眠了。

疯狂扩张，掏空家底

腾邦国际沦落到今天这步田地，与公司早年间的疯狂扩张脱不了干系。

提起旅行，人们首先想到的是携程，这也是腾邦国际的尴尬之处，名声不够响亮，那就要尽快做大做强，腾邦国际选择的捷径是并购扩张。

从2007年起，腾邦国际开始大肆跑马圈地。2007年1月到4月，腾邦国际先后将深圳市航程航空服务有限公司、深圳市天鸿航空服务有限公司、深圳市时迅达实业有限公司收入囊中。

上述三家公司的主营业务均为国内机票，彼时已因资金紧张影响正常业务开展，但腾邦国际为推高自身规模，不惜将对方的债务一并打包买入。

收购完成后，腾邦国际的负债总额增加了3353.87万元，增长137.55%。当然，腾邦国际也尝到甜头，总资产规模由6386.66万元增加至11080.13万元，增长73.49%。

上市后，拿到大笔募资的腾邦国际玩起并购游戏更是毫不手软。2011年，腾邦国际将成都八千翼网络科技有限公司、欣欣旅游网、八爪鱼在线旅游平台相继纳入麾下。

2012年，腾邦国际继续开疆拓土，将深圳市世纪风行国际旅行社有限公司、上海普汇航空技术有限公司装进荷包。截至2012年底，「买买买」助推腾邦国际总资产规模达到12.15亿。

这时候的腾邦国际已经不再满足于旅游产业的扩张，转身一脚跨进更加「高大上」的金融领域。

2012年，腾邦国际设立深圳市前海融易行小额贷款有限公司；2013年，深圳市腾付通电子支付科技有限公司在全国范围内获得互联网支付、移动电话支付、银行卡收单业务许可。

2014年，腾邦国际设立深圳前海腾邦保险经纪有限公司、深圳市腾邦创投有限公司和深圳市腾邦梧桐投资有限公司；2015年，腾邦国际收购深圳中沃保险经纪有限公司。

至此，腾邦国际「旅游＋金融」的业务布局初见雏形，激进作风让其在业内崭露头角，一个星光熠熠的腾邦帝国脱颖而出。

债台高筑，卖股求生

在「买买买」的风光表象下，腾邦国际的资金早已捉襟见肘。

为筹措更多资金，腾邦国际不断提升质押比例。截至2018年年底，在腾邦国际前十大股东中，有6位进行了股权质押，其中控股股东腾邦集团及其一致行动人钟百胜质押比例较高。

截至2019年5月25日，腾邦集团和钟百胜合计持有腾邦国际1.93亿股股票，其中1.69亿股已被质押，质押股份占总股本的27.36%，质押比例高达87.56%。

但是，从2015年下半年以来，腾邦国际股价一路下行，累计跌幅达到90%，平仓风险如影随形。

2018年12月，因钟百胜未能在规定时间内筹集足额的追加资金，其通过云南托旗下资管计划持有的腾邦国际股票触及托计划平仓线，被动减持公司股份总数的1%。

腾邦国际的业绩也开始恶化，2018年出现「增收不增利」的反常状况，公司实现营收48.86亿，同比增长38.43%；归母净利润1.68亿，同比下降40.88%。

腾邦集团也好不到哪儿去，到2018年年底，腾邦集团的负债总额达到约191.7亿元，同比增加约2.64%。

在此背景下，腾邦集团想到卖股求生。去年12月，腾邦集团拟引入深圳市投资控股有限公司和深圳市福田投资控股有限公司两家战略投资者，分别向两家国企转让至少5%的股权。

但是，今年6月15日，由于钟百胜和腾邦集团进行股权质押融资或其他形式的融资，到期未能及时偿还债务，部分持股被深圳及上海法院冻结，股权无法过户，卖股求生失败。

腾邦国际业绩持续恶化，今年7月13日，公司发布2019年上半年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为亏损3500万元-4000万元，而去年同期盈利约2.27亿元。

结语

树倒猢狲散，腾邦国际已经自顾不暇，当年疯狂并购的多家子（孙）公司也开始另谋出路。

据不完全统计，今年5月至7月，腾邦国际旗下先后有11家关联子（孙）公司主动「切割」，逐渐形成一波「脱离潮」。

这些子（孙）公司大多数是腾邦国际在2015年前后买入的，并且主营业务都是航空票务。由此推测，这种主动「切割」大概是为了免于国际航协的集体「闷杀」。

但是，面对子（孙）公司的「大撤退」，腾邦国际对外只字未提，更没有任何相关公告，这明显有悖于上市公司息披露则，腾邦国际到底意欲何为？

正是当年亲手埋下的一颗颗巨雷，才会把今天的腾邦国际炸得面目全非。倘若没有重大转机，腾邦国际乃至腾邦集团的最终崩盘，或许只是时间问题。