中国软件、5G射频、特斯拉、金融

盘面强势，一跌就有人进。

感觉就是很多增量资金在等回调。

周五的承接资金还在往上走。

前期获利的资金在撤，尤其是从高位半导体上撤。

这是一个迹象。

在近期会有那么一两天杀高位来考验资金的承接能力。

也就仅仅是那么一两天而已。

在当前资金量和指数位置来，任何一次回调，都是调仓换股的好时机，但不是下车的机会。

周五【秀强股份(300160)、股吧】已经预警。

再加上美股的调整。

周一开盘就面临压力。

尤其是高位股。

不能匆忙上。

尤其是不能早上随意追板和排一字承接。

可能会有大面。

实际上，这几天，大面频频，绝大部分是高位股。

但是有逻辑的低位股，却没有担忧。

中国软件，在科技股一路上涨，又有国产替代的预期，又在周五开始放量的情况下，会不会继续上攻？

5G，领导已经发话了，开市以来，沪电股份、【飞荣达(300602)、股吧】、武汉凡谷等都涨的不错，射频在需求旺盛的情况下，周五卓胜微率先发力，股价破600元，走出一个完美的平台离开段。其他的射频呢？

末有一篇关于射频的研报节选，可读。

特斯拉，有人掉队，有人持续上板，下来一个，又站出来一个新的。

金融，和半导体本来就是跷跷板，调整时机，金融会不会大幅拉升？

射频研报-来自光大证券

5G时代要求增加频段，实现双重连接，下行方向过渡到4x4MIMO，上行方向发展到2x2MIMO，这将促进射频前端市场增长。根据Yole数据，2018年射频前端市场为150亿美元，预计到2025年达到258亿美元，2018~2025年的复合年增长率为8%。

射频前端市场集中度高，Skyworks、Qorvo、Broadcom和Murata四家巨头占据全球85%以上的市场份额。国产厂商加速追赶，基本覆盖所有领域。国际射频前端龙头主要采取IDM模式，国内厂商通过Fabless模式快速切入各个领域。

考虑到供应链安全，下游终端厂商开始逐渐将供应链转向国内，加速对国产供应商的验证进展，扶持国产零部件厂商发展，国内射频产业链相关公司在国产手机厂商中的份额有望持续提升。

供给受限SOI衬底寡头垄断，代际切换紧张

类比于2016年2DNAND向3DNAND的代际转换，产能存在逐渐释放的过程，在智能手机和SSD需求旺盛下，NAND供不应求，开启涨价周期。

在代际切换过程中，非常容易出现供需失衡的情况。一方面，衬底厂商和代工厂商积极布局12寸产能，对8寸产能扩产保守；另一方面，射频器件的制程微缩和集成难度非常高，涉及到工艺的方方面面。

1、中低端供给减少。设计公司将有产能向高端产品转移，可能会出现中低端产品供不应求的状态。

2、高端产能释放不足。设计公司将有产能向高端产品转移，但由于工艺切换、产品认证、量产爬坡等因素影响，高端产品可能出现产能释放不足，从而导供不应求。

投资建议

需求端，5G需求+国产化率提升双轮驱动；供给端产能紧张+代际切换释放不易；疫情影响有限，不改产业逻辑，射频前端供不应求。建议关注卓胜微全球射频开关LNA龙头，国产替代+5G需求双轮驱动；维通国内天线龙头，拓展射频开关SAW进展顺利；【麦捷科技(300319)、股吧】SAW滤波器已量产出货，享国产替代红利；三安光电国内化合物代工龙头，5G需求+国产替代双轮驱动。

射频相关概念股

麦捷科技 电子-光学光电子-显示器件Ⅲ

国民技术 电子-半导体及元件-集成电路

【晶方科技(603005)、股吧】 电子-半导体及元件-集成电路

振芯科技 国防军工-国防军工-航天装备

海格通 国防军工-国防军工-地面兵装

【富满电子(300671)、股吧】 电子-半导体及元件-集成电路

三维通 息设备-通设备-通配套服务

武汉凡谷 息设备-通设备-通传输设备

通宇通讯 息设备-通设备-通传输设备

卓胜微 电子-半导体及元件-集成电路

通鼎互联 息设备-通设备-通传输设备

金诺 息设备-通设备-通传输设备

盛洋科技 息设备-通设备-通传输设备

太阳电缆 机械设备-电气设备-其他电力设备

尚纬股份 机械设备-电气设备-其他电力设备

韦尔股份 电子-半导体及元件-集成电路

大富科技 息设备-通设备-通传输设备

中天科技 息设备-通设备-通传输设备

远望谷 电子-其他电子-其他电子Ⅲ