今年醫藥的主線應該在CXO、疫苗、醫美

1、CXO

根据各公司财报公布的数据（在手未完成订单、新增定单、新增员工数量），未来3-5年的成长性和确定性变得更加确定。未来3-5年CXO行业净利润增长在30％左右，行业龙头会大幅高出30％。这是鱼最多的地方。

技术线路CTDMO（细胞、基因治疗，相关公司药明康德的药明生基、康龙化成、博腾股份的博腾生物）＞大分子CDMO（药明生物)＞小分子CDMO（【凯莱英(002821)、股吧】）

未来隐患CXO受全球创新药投融资周期影响，有周期性（但疫苗和眼科牙科没有)。周期拐什么时候来，似乎很遥远，有多远，不知道。现在有多嗨，拐来时，就会有多痛。所以我还配置了疫苗、眼科和器械。

本人CXO占5成仓位。

一线CXO康龙化成＞药明生物＞药明康德＞凯莱英＞【昭衍新药(603127)、股吧】＞药石科技＞泰格医药。

二线CXO【美迪西(688202)、股吧】>博腾股份＞九洲药业。

下图是中欧和工银的一季度前十大重仓股。

赵蓓把博腾股份买成了第一重仓。CXO分支占工银基金仓位很大，有一支基金前10大重仓股CXO占了7支，另外二支也占了5支。葛兰也大幅加仓CXO，也买了博腾。英雄所见略同吧。葛兰的有两2支基金第一仓位在药明康德，另一支在智飞生物。

要重视这些头部基金的方向，他们是最聪明的资金，而且还会引导市场风向。

2.疫苗

疫苗是科技和消费属性相结合的分支。To C的科技属性企业最爱出长牛股。

去年上半年因疫情受到爆炒，是概念炒作，从哪里来回哪里去了。目前已经进入第二轮炒作，是有业绩支撑。但我的布局还是着眼于常规业务的长期业绩增长。根据已在售产品和在研单品的进度，各公司未来市值大概能去到什么高度，是比较确定的，是明牌。只是我们有没有真正懂，愿不愿意付出时间去等待的问题。

目前的几家公司都不是很完美，都有优缺，智飞生物目前业绩最好，商业化能力最好，但是个＂二贩子＂。沃森生物总出些负面新闻，但其研发能力却最强，国内13价肺炎、Hpv、核酸技术都走在前沿。康泰生物在研产品布局最全，13价肺炎和狂疫苗临近上市，但进度总是不及预期。成年人不做选择，三个我都买了。（因前期对沃森了解不深，错过最佳买，今天借行业＂利空消息＂，建仓了一些。）

我持仓三家康泰生物、智飞生物、沃森生物，不做排序。中国不久的将来一定会万亿市值的疫苗企业，谁是龙头？我先好这三个。

疫苗股虽长期确定性很高，但波动极大，需要一颗好心脏。因此我要做的是分散、不要重仓。前期我因为康泰仓位太重，从206调到120这一波，就心态不稳定，刚回到成本线就减了40％，教训深刻。

3.医美

没有研究也就没有配置。