浙风雨
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公司是业内知名的塔筒制造商,国资控股后,公司发展提速,陆风、海风及海外业务均具备较大发展潜力。公司陆风产能有望受益于新疆装机加速,海风产能在项目端审批放宽的背景下,也有望恢复正常生产状态,同时,凭借此前多年合作积累的客户资源,海外业务也在放量。公司深耕行业多年,随着全球风电装机需求回暖,经营有望进入快速发展期,给予“增持”评级。
公司简介。公司成立于2001 年,是中国最早专业从事风机塔架制造的公司之一。2013 年收购蓝岛海工布局海风业务,2022 年公司控股股东变为广州经济技术开发区管理委员会,转为广东省国有企业。
2023 年三季报分析。2023 年前三季度公司实现分别营收、归母净利、扣非归母净利29.78、2.36、2.11 亿元,同比增长40%、42%、-10%;Q3 单季度分别实现营收、归母净利、扣非归母净利13.08、1.18、1.09 亿元,同比增长55%、78%、-6%。2023 年前三季度,公司出货37 万吨左右,同比增长约50%,预计公司全年出货有望达到60 万吨;Q3 单季度出货17 万吨,得益于高毛利的新疆陆风与出口占比扩大,盈利能力提升显著。
国内陆风业务经营稳健,双海业务体量快速提升。公司国内陆风产能主要集中于新疆地区,在新疆消纳问题得到缓释后,公司陆风业务将充分受益于新疆装机加速。同时,新疆相对有序的塔筒产能供给,公司陆风业务盈利有望维持稳定。高毛利的海外业务一直公司的重点发展方向,已具备深厚的客户资源,并在主要市场获得了较低的反倾销税率,充足的产能布局也将支撑海外业务进一步放量。海风业务方面,公司自2013 年收购蓝岛海工起开始布局,具有较高的知名度和誉度。基于自有码头的制造、运输优势,公司海风业务后续有望随行业复苏,加大业绩贡献。
风电装机需求旺盛。风机的大型化带来的降本增效,让陆风已经成为了最便宜的发电方式之一。作为全球最大的风电装机国家,我国2023 年陆风的装机回暖,有望带动全球陆风装机恢复增长趋势,达到90GW以上,同比增长20%。
海风方面,自2022 年Q3 开始,审批成为了行业主要的压制因素。近期在项目端,我们观察到江苏用海以及广东航道审批均出现一定程度加快,结合各省“十四五”规划目标判断,明后年海风装机有望迎来追赶。
投资建议预测公司2023、2024 年归母净利润为4.2、6.2 亿元,对应PE24x、16x,给予“增持”评级。
风险提示风电装机不及预期、原材料价格波动、行业政策波动风险等。
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———————— 【商务部】2023年前三季度中国网络零售市场发展报告 【克劳锐】2023双11购物节消费观察 【ADP】2024年薪酬的潜力全球薪酬管理调研报告 【艾普思咨询】2023中国扫地机器人行业市场现状及营销洞察报告 【简立方】2023年Z世代在线旅游洞察报告 【拉勾招聘】2023年双11电商领域人才洞察报告 【赛迪】2023新型储能产业发展报告 【中国电】2023年5GNTN技术白皮书 【秒针系统】2023智能电视价值定位研究报告 【毕马威】2023中国芯科技新锐企业50报告(第四届) ————————
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人造肉概念逆势拉升,祖名股份以涨幅4.23%领涨人造肉概念
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研报解读-泰胜风能(300129)基本盘经营稳健双海业务贡献正在加大
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公司是业内知名的塔筒制造商,国资控股后,公司发展提速,陆风、海风及海外业务均具备较大发展潜力。公司陆风产能有望受益于新疆装机加速,海风产能在项目端审批放宽的背景下,也有望恢复正常生产状态,同时,凭借此前多年合作积累的客户资源,海外业务也在放量。公司深耕行业多年,随着全球风电装机需求回暖,经营有望进入快速发展期,给予“增持”评级。
公司简介。公司成立于2001 年,是中国最早专业从事风机塔架制造的公司之一。2013 年收购蓝岛海工布局海风业务,2022 年公司控股股东变为广州经济技术开发区管理委员会,转为广东省国有企业。
2023 年三季报分析。2023 年前三季度公司实现分别营收、归母净利、扣非归母净利29.78、2.36、2.11 亿元,同比增长40%、42%、-10%;Q3 单季度分别实现营收、归母净利、扣非归母净利13.08、1.18、1.09 亿元,同比增长55%、78%、-6%。2023 年前三季度,公司出货37 万吨左右,同比增长约50%,预计公司全年出货有望达到60 万吨;Q3 单季度出货17 万吨,得益于高毛利的新疆陆风与出口占比扩大,盈利能力提升显著。
国内陆风业务经营稳健,双海业务体量快速提升。公司国内陆风产能主要集中于新疆地区,在新疆消纳问题得到缓释后,公司陆风业务将充分受益于新疆装机加速。同时,新疆相对有序的塔筒产能供给,公司陆风业务盈利有望维持稳定。高毛利的海外业务一直公司的重点发展方向,已具备深厚的客户资源,并在主要市场获得了较低的反倾销税率,充足的产能布局也将支撑海外业务进一步放量。海风业务方面,公司自2013 年收购蓝岛海工起开始布局,具有较高的知名度和誉度。基于自有码头的制造、运输优势,公司海风业务后续有望随行业复苏,加大业绩贡献。
风电装机需求旺盛。风机的大型化带来的降本增效,让陆风已经成为了最便宜的发电方式之一。作为全球最大的风电装机国家,我国2023 年陆风的装机回暖,有望带动全球陆风装机恢复增长趋势,达到90GW以上,同比增长20%。
海风方面,自2022 年Q3 开始,审批成为了行业主要的压制因素。近期在项目端,我们观察到江苏用海以及广东航道审批均出现一定程度加快,结合各省“十四五”规划目标判断,明后年海风装机有望迎来追赶。
投资建议预测公司2023、2024 年归母净利润为4.2、6.2 亿元,对应PE24x、16x,给予“增持”评级。
风险提示风电装机不及预期、原材料价格波动、行业政策波动风险等。
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