广大特材-2023三季报点评海风加速推进，业绩周期现底

业绩概要:2023年前三季度公司实现营业收入29.6亿元（+22.8%)，实现归母净利润1.10亿元(+36.8%)，对应基本EPS为0.51元，扣非归母净利润0.72亿元(+11.2%);其中2023Q3公司实现营业收入9.03亿元(同比+8.896,环比-24.2%)，实现归母净利润0.24亿元（同比+6.4%，环比+82.5%)，扣非归母净利润0.22亿元(同比+12.49%6，环比+133.80%6);

海风低潮期已过,政策逐步菩地:国内风电自2021年风电抢装潮后经历了两年低谷，主要系原有项目消化后，海洋资源开发受到政策、军事、航道等因素影响，新项目审批较慢。【】三季度以来，随着单“30”政策（即新建海风项目需离岸距离30km以外或水深在30m以上)的落地,沿海各省如江苏、广东等地的海风项目进展顺利，海风项目推进节奏加速，装机需求将有望逐步释放，带动产业链Q4走出低迷行情，2024年装机预期有望提升;

公司业绩承压，盈利能力环比持平:公司主营业务中风电业务占比较高,因此受到海风装机需求波动影响，三季度营收9.03亿元(环比-24.20%6)，我们推测主要是在原材料价格波动不大的情况下，公司受下游需求不振影响，产品销量有所回落。（）盈利能力方面，公司Q3毛利率14.7%(环比+0.34pcts)，但净利率环比Q2提升1.56pcts，分析原因主要系所得税费用较低所致，另外第三季度研发投入率环比下降0.56pcts，主要系公司风电铸件确定性较强，公司适度降低了研发投入所致，后续将根据市场变化,及时调整产品研发方向。报告期末，公司应收账款及票据周转天数维持高位，反应了下游需求不振的问题;经营活动现金流年初至今同比增加，主要系公司购买商品、接受劳务以及其他经营活动相关的现金增加所致;

风电铸件建设完成，齿轮箱业务有序推进:中报显示，公司已完成风电铸件精加工业务的建设工作,有效提升了公司铸件产能;高端装备核心精密零部件项目方面，截止2023年半年度末，已有超70台设备安装调试完毕并进入试生产阶段，热处理方面，氮化线、渗碳线以及调质线已有部分设备安装调试完毕，进入热调阶段,剩余设备也将于年底到货并安装调试，建成后公司将具备8.4万件齿轮及精密部件精加工生产能力;客户方面，公司与南高齿推进各类产品试制和验证,部分产品进入小批量供应阶段,同时公司也积极开拓海外客户，已有部分产品在试制阶段;

广大东汽盈利能力显著改善:广大东汽业务通过内外兼修，铸钢件熔炼产能释放并逐步投建高端装备加工制造项目建设,同时积极布局水电、鼓风机市场,拓展客户,降本增效、供需提升之下,经营规模及盈利能力显著回升，上半年实现净利润1827万元（(+68.8%);