风电跟踪系列Q1零部件业绩或好于预期-0226泰

风电跟踪系列Q1零部件业绩或好于预期-0226

泰胜风能23Q1预计排产10万吨，同比22Q1出货6万吨，增长60%+。
我们预计公司23Q1出货8万吨（同增+33%，环减40%），吨净利同比有所下降，环比持平，由此经营性利润同比增长9%。但22Q1由于存在减值转回，基数较高，因此预计23Q1归母净利润近6000万，同比微降（-7%），环比下滑主要系23Q1环比22Q4，本身为施工淡季。

海力风电当前产能排满。
我们预计公司23Q1出货4万吨（同增167%，环减23%），吨净利700元/吨+，同比有所下降，环比持平，由此经营性利润同比高增。但22Q1由于存在政府补助，基数较高，因此预计23Q1归母净利润5200万，同比下滑-16%，环比下滑主要系23Q1环比22Q4，本身为施工淡季。

大金重工
我们预计公司Q1出货13万吨（同增30%，环减41%），平均吨净利700元/吨+，同比有所下降，环比持平，由此预计23Q1归母净利润9000万左右，同增43%，环减55%。
公司Q1业绩主要受到出口端出货确认的影响。近期公司已有1船单桩+1船连接段出口，其中单桩一船正常对应18根（每根按照3000吨计算），该部分对应5.4万吨，业绩贡献8000万+（保守1500元/吨净利），而出口业绩确认预计要在Q2。

振江股份由于Q1开始除ENERCON订单，其余海外订单基本改为人民币结算，所以汇兑影响可基本规避（去年采用欧元结算，汇兑损失对毛利率影响约有5个点）；加上海运费+原材料价格下降，以及70%订单已改为自由船只运输，预计Q1净利润将达0.5亿元以上，对应环比+144%，同比+199%。