假如乐视退市，哪些事是确定的？

138.78亿元的巨额亏损、“资不抵债”的可能性、“无法表示意见”的审计报告……2017年经历了腥风血雨的乐视网，如今又面临着退市的危机。

5月14日，被深交所“33连问”的乐视网举办了2017年度业绩说明会。

或许是因为所有问题早已摊在聚光灯下，乐视网的管理层业绩说明会上，对上市公司面临的各种问题毫不讳言：关联方大量欠款、公司现金流极度紧张、经营困难、可能失去对子公司的控制权……

对于上市公司是否会暂停上市这一关键问题，乐视网董秘更是直言“存在被暂停上市的风险。”

上午走势平稳的乐视网股价，在下午14:00业绩说明会开始后，便出现暴跌，跌幅一度达到7.29%。此后跌幅收窄，为3.64%，最终收于4.23元/股。

巨亏近140亿

2018年年初时，乐视网曾预计2017年全年亏损额116亿，已经给市场打了一剂预防针，但2017年年报披露时，巨大的亏损额，依然让外界感到胆寒。

乐视网2017年年度报告显示，2017年全年，乐视网实现营业收入70.25亿元，同比下降68%；归属上市公司股东净利润亏损138.78亿元，同比下降2601.63%。这一亏损额比预计多出20多亿元。

这“多出来的20多亿元”，是由于减值计提比预计增加了近30亿元。

据乐视网财务总监张巍，经审计，2017年度计提各项资产减值损失共计108.82亿元，其中坏账损失计提60.94亿、无形资产减值损失计提32.80亿元。

来源：乐视网2017年年报

除了营收和净利润状况之外，乐视网2017年的其他财务数据大部分也呈现出同比增长率为负的情况。其中，经营活动产生的现金流量净额为-26.41亿元；基本每股收益同比下降2550%；资产总额缩水143.36亿元，同比下降44.48%；归属于上市公司股东的净资产缩水幅度高达93.52%。

事实上，乐视网在2018年一季度的业绩规模进一步萎缩，营收仅为4.37亿元，同比大幅减少89.41%，净利润为-3.07亿元。

针对经营状况进一步恶化的情况，乐视网在业绩说明会上归咎于“关联方资金紧张、流动性风波”。而也有投资者表示，乐视网“所有的症结都在关联交易”上。

乐视网董秘赵凯也多次表示，针对乐视网的经营风险及2017年度大幅亏损的现状，正在积极要求贾跃亭对其造成的上市公司关联债务问题负责，责成贾跃亭先生及其关联方以现金或其所持股权和资产，切实解决其对上市公司构成的实际债务，尽最大可能保障上市公司股东权益，缓解公司资金压力。同时，赵凯直言资金问题能否得到妥善解决为公司业务经营扭转的关键。

只不过，想让贾跃亭方面及时还清所有欠款似乎并不容易。虽然目前关于贾跃亭的造车梦可能即将落地的新闻铺天盖地，但当投资者问到“据媒体说贾跃亭的FF汽车已经运抵中国，这是否意味着未来汽车赚的钱可以还给上市公司？”时，乐视网董事长兼总经理刘淑青表示对该情况“不知情、不了解”。事实上，贾跃亭方面关于清偿上市公司欠款问题，始终没有“有效的解决方案及还款时间表”。

上市地位岌岌可危？

经营状况如此糟糕，引起了投资者和市场对乐视网经营状况的疑虑，毕竟根据相关规定，创业板上市公司如果连续亏损3年，则无需ST将会直接暂停上市。

在今日的业绩说明会上，便有投资者问到，“管理层现在有没有开始研究自救的方案”，刘淑青回复称，公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难：改善业务经营以恢复公司现金流和供销体系；积极与相关金融机构协商贷款展期、努力解决公司面临的经营困难；寻求第三方增资以解决子公司目前面临的资金压力；协调关联方以现金或资产等方式偿还对上市公司的欠款。

可惜的是，乐视网态度积极，但效果并不明显。刘淑青表示，从总体上看，公司目前整体资金安排上存在较大困难，现金流极度紧张，公司管理层正在积极寻求一切可能的方案，但目前尚未形成确定方案。

除了连续亏损之外，净资产为负也会危及乐视网上市公司的资格。根据《深交所创业板上市规则（2018）》规定，最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负，其股票将被暂停上市。

而这一点也早已引起了深交所的关注。5月9日，深交所于官网披露针对乐视网的年报问询函。这份沉甸甸的问询函多达15页，共计33个问题，第一问便直指乐视网的经营情况，并询问“是否可能触发净资产为负导致暂停上市的情形”。

虽然乐视网目前尚未对深交所的问询函予以正式回复，不过，据乐视网2017年年报显示，归属于公司股东的净资产为6.63亿元，尚未触及“资不抵债”的警戒线。但是在2018年一季度末，其净资产却再度下滑至3.04亿元。

对此，赵凯也明确表示，“如若上市公司2018年继续亏损，将存在归母净资产为负的可能性”，届时，乐视网将存在被暂停上市的可能。

除了以上两种情况外，立信会计师事务所对乐视网2017年年报出具“无法表示意见”的审计报告，也让乐视网退市又多了一种可能性。根据相关规定，公司出现最近两年的审计报告对公司为否定或者无法表示意见，深交所可以决定对公司暂停上市。 赵凯对此表示，如公司拟采取的措施在2018年度审计报告未消除无法表示意见影响，则公司可能连续两年被出具无法表示意见审计报告，存在被暂停上市的风险。

据悉，立信会计师事务所无法表示意见的原因，主要集中在应收账款及其他应收款无具体的计提坏账的比例、无形资产减值无时间点、应付账款无评估依据，以及与持续经营相关的重大不确定性。

而事实上，这并非乐视网首次未能获得审计机构“无保留意见”的审计报告。2016年，彼时乐视网的审计机构信永中和就曾围绕关联交易出具了“带强调事项段的无保留意见”。

失去“智能大屏”？

对于目前的乐视网来说，乐融致新应该是最重要的资产之一。事实上，颇具想象力的“智能大屏”业务，也引来了大佬们的看好。

4月18日，乐视网发布公告称公司控股子公司新乐视智家（乐融致新旧称）以90亿元的估值获得30亿元的战略融资，新增投资者包括腾讯、京东、苏宁、TCL等多家机构。

此次增资实则是乐视网的“自救方案”。赵凯表示，增资完成后，解决了上市体系资金紧张的状况，有助于上市体系整体业务的恢复。“但能否恢复公司业务规模，仍然存在不确定性。”

不过，乐视网存在失去乐融致新控制权的可能性。

来源：乐视网公告

据乐视网公告显示，本次增资前，控股子公司乐融致新的股权结构为乐视网持股40.31%，天津嘉睿持股33.50%，乐视控股持股18.38%，其他股东合计持股7.81%。本次增资后，乐视网持股比例将被稀释，以现有协议及意向增资情况计算，增资后乐视网持股比例下降至33.46%。

而据乐视网2018年一季报显示，上市公司已将新乐视智家（即乐融致新）注册资本总数的34.9398%进行了质押。

赵凯在业绩说明会上表示，乐融致新股东乐视控股持有的18.38%股权处于冻结状态，且部分或全部将进入司法拍卖程序。而鉴于乐融致新股权被冻结、质押的现状，如若债务到期公司无法偿还，公司存在失去对控股子公司控股权的风险，可能致使乐融致新无法计入上市公司合并报表范围，进而导致因上市公司合并报表口径调整导致的收入和净利润规模相应调整。