新股申购：南京证券，地区性小券商

　　我们“吴国平财经”公号联合“腾讯证券”将为大家联合奉献申购新股最新挖掘解读，从我们体系”成长为王，博弈融合，引爆为辅“的对次新股一直以来的研究，用我们的视野为大家慢慢奉献更多独家不一样的思考。

一、前言思考

　　1、独角兽药明康德(603259,股吧)这周开板，富士康，宁德时代(300750,股吧),这些的上市，对次新股板块有一定的冲击，次新股这周整体以调整为主。

　　2、次新券商华安证券(600909,股吧)，股价“破发”，部分老牌券商股价“破净”，证券板块整体还是调整趋势。

二、基本申购情况

2018年6月1日，有1只新股申购：

三、重点剖析个股

南京证券(601990,股吧)——地区性小券商

　　南京证券属于综合类证券公司，和普通的券商一样，公司业务范围涵盖了证券经纪、投资银行、证券自营、资产管理等传统业务类型，并积极开拓创新业务，同时通过全资子公司巨石创投从事私募投资基金业务，通过控股子公司南证期货、宁夏股交中心从事期货业务、股权托管等业务

　　。

　　证券行业竞争激烈，公司的主要竞争对手为资产规模、盈利能力等排名行业前列的证券公司，以及在某项业务或某个区域等细分市场具有核心竞争力的部分证券公司。

　　从公司的竞争力来看，截至 2016

　　年(末)，证券经纪业务方面，公司代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)、客户资金余额分别位列第 43 名和第 46

　　名；投资银行业务方面，投资银行业务净收入、股票主承销家数、债券主承销家数等排名分别位列第 60 名、第 33 名和第60

　　名；资产管理业务方面，受托客户资产管理业务净收入排名第 55 位；融资融券业务方面，融资融券业务利息收入排名第 37 位。

　　区域性券商明显，公司作为总部在南京的综合性证券公司，牢牢把握区域经济发达及资本市场快速发展带来的契机，对各项业务进行了针对性布局。在经纪业务方面，截至2017

　　年 12 月 31 日，公司拥有 86 家证券营业部，其中 42 家证券营业部位于江苏省内，占公司营业部总数的 48.84%。

　　公司2015年-2017年营收分别为30亿元、15亿元和13.85亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。从数据可见，营业收入和净利润在近两年下滑严重，主要原因是公司的证券经纪业务收入占其总收入比例的40%以上，股票市场较惨淡对公司营收产生很大的影响。

　　最近三年，公司的现金流持续减少，三年时间里，公司现金和现金等价物下降50%，现金流不足，也是公司的一个隐忧。

四、总结

　　南京证券属于综合性的地方券商，从公司的营收来看，近几年是大幅下降的，而营收占比中，经纪业务占比较大，地域性较强，这些和小券商的属性有关，也是限制了南京证券公司的发展的因素，综合去看，证券行业主要还是看大型券商例如中信证券(600030,股吧)、广发、华泰等，论想象力还是互联网流量资源丰富的东方财富(300059,股吧)，而南京证券要在证券里边脱颖而出较难。

　　注：本内容仅供建议参考，投资者据此操作风险自担。内容原创，转载请注明出处。