嘉实智能汽车基金投资价值分析

智能汽车概念是一个相对宽泛的投资领域，其行业覆盖范围包括锂电池、燃料电池和智能驾驶等板块。智能汽车行业在我国起步较晚，目前正乘政策东风及经济社会发展带来的刚需迅速发展。随着5G技术的推进，加快了智能汽车行业的发展进程，主体性投资机会显现。

近日来，车联网产业利好消息频发，一周内颁发了六张牌照，智能网联车进入公测阶段。9月22日，国家智能网联汽车（武汉）测试示范区正式揭牌，百度、深兰科技、海梁科技获得自动驾驶商用牌照；9月16日，【上汽集团(600104)、股吧】、宝马、滴滴获得上海市颁发的首批智能网联汽车示范应用牌照。未来随着行业的快速发展，相关主题将迎来良好的布局投资机会。

下面介绍一直智能汽车主题基金的投资价值分析。

一、基金名片

基金成立于2016年2月4日，业绩比较基准为“中汽车行业指数收益率*80%+中债总指数收益率*20%”，是一只智能汽车行业主题基金，基金类型为普通股票型基金，市场综合评级三星（wind数据统计）。

二、基金经理情况介绍

姚志鹏， 2011年加入嘉实基金管理有限公司,曾任股票研究部研究员一职。2016年4月底担任嘉实智能汽车股票型证券投资基金基金经理.2016年12月起任嘉实新收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年3月起任嘉实新能源新材料股票型证券投资基金基金经理。2018年3月起任嘉实环保低碳股票型证券投资基金基金经理。

同花顺数据显示，基金经理从业时间3年4个月，从业年均回报6.93%，在管基金4只，管理基金规模52.3亿。

从基金经理指数和其管理过的基金表现来，近三年来基金经理取得的收益均高于沪深300指数，同时基金经理重研究新能源汽车产业链，投资回报高于业绩比较基准。

三、嘉实智能汽车分析

1、业绩回报情况

今年以来，基金累计实现收益率50%，远高于沪深300指数，同类排名71/349;成立至今回报远高于沪深300指数和普通股票型基金平均水平；年化回报率为15.33%，同类排名29/159。

根据同花顺数据统计，该基金累计收益跑赢市场的概率为87.50%，大部分时间是战胜市场的；盈利潜力方面，一年之前任意时间买入并持有1年盈利的概率为55.74%，且赚0-5%的概率为14.34%。

2、分阶段业绩表现

从上图可以出，图1、图2和图3基金业绩走势与沪深300指数表现出较高的相关性，而在图4期间基金的业绩走势明显强于沪深300，主要是由于进入三季度以来科技股成为了有持续性的投资主线，新能源电池、车联网等领域也随之迎来了良好的投资机会。

3、风险分析

在最近1年里该基金已取得年化Alpha为30.22%、Sharpe为1.6713，远高于同类基金水平；Beta对标沪深300指数为1.0277，表明在当前市场环境下该基金具有一定进攻性。但是随着净值的持续上涨，年化波动率以及下行风险指标略高于同类产品平均水平。

4、行业配置及重仓股分析

重仓行业占净值比为90.34%，其中前三大行业占比为87.99%，行业分布较为集中，配置风格相对激进，如能跟随市场趋势，有望取得较高的超额收益。

前十大重仓股方面，重仓投资比例54.77%，持股集中度较为分散，主要分布在新能源汽车产业链中具有行业龙头地位的个股，前十大重仓股按市值加权平均涨幅为6.74%，跑赢大盘7.57%，重仓股表现优秀。

四、基金经理观

新能源汽车在19年下半年将是值得记住的时刻，全球主要整车集团的旗舰电动车型将在未来一年陆续量产，自动驾驶的发展也在提速。全球汽车电动化智能化的浪潮已经逐步开启，智能汽车会成为未来5G流量爆发背景下智能化的核心。电动车需求将逐步从历史底部复苏，随着行业格局的寡头化，行业将迎来全产业ROE的系统性修复。

五、基金综述

该基金是一只专注智能汽车投资的主题基金，成立以来取得68%的收益，中长期业绩表现优秀。基金经理具有研究员从业背景，目前管理的基金产品主要投向为新能源汽车等领域。中长期基金业绩表现优秀，年化回报率15.33%，同类排名29/159；近一年取得了较高的Alpha收益，并且对标沪深300指数的Beta值显示基金具有明显的进攻性；中报显示基金行业分布较为集中，资产配置收益受市场阶段性热影响较大，前十大重仓个股持有较为分散，并且均为智能汽车概念中的龙头个股，具备获取超额收益的因素。

六、风险提示

中美贸易摩擦不确定性引发的市场系统性风险，智能汽车发展低于行业预期。