【心路】中国平安浮亏20%后，是否还有勇气去爱？

自2月以来，确定十年十倍股的股票池后，主要操作5支股票，中国平安、驰宏锌锗、恒瑞医药、乐普医疗、华海药业。其中驰宏锌锗仓位较轻，因为熟悉股性，主要用于薅羊毛，赚小钱娱乐自己；而乐普医疗（成本27.4元）、恒瑞医药（成本86.6元）、中国平安（成本75.2元）为重仓股。

这三支重仓股，在2018年上半年走势迥异，乐普医疗加速上涨，目前这部分资金收益在30%以上，已经开始获利卖出；恒瑞医疗不温不火，继续保持在上涨通道；而中国平安则加速下跌，目前这部分资金已经浮亏20%，那么后续该如何操作呢？

要感谢当初没有把所有鸡蛋放在一个篮子里，目前至少还有资金还可以加仓。

幸亏如此，还可以继续讨论，是按计划将乐普医疗本金及盈利转出呢？还是抄底加仓已经浮亏20%的中国平安？

我自2017年下决心从技术派彻底转成价值投资派，其中经历自然一一难以表明，目前最大的考验已经来了，在重仓股浮亏20%之后，是否还有勇气去爱？

答案是，很难，做一个真正的价投派，要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪，真的很难。

真正的价投派，并非简简单单买入就持有，长期不变，而是选回报率高的行业，找到非常优秀的公司，在合适的价格做投资。这需要勤奋地研究你所投资的公司，以及它们的竞争对手，以至于达到一种状态，那就是没有人比你更了解这个公司，甚至这个行业。

首先需要做多方面的思考，所选择的股票是否是高质量公司，是否值得长期持有？

从2017年报来看，中国平安2017年每股收益4.99元，目前的动态市盈率约11，处于较低估值阶段（历年来中国平安估值PE从9到25左右），大平安仍然保持30%左右的利润增长和内含价值增长。

2018年1季度季报，营收3104亿元，同比增长16.8%；净利润257亿元，同比增长11.5%，此为执行新会计准则的净利润，若按去年口径则净利润为305亿元，同比增长32.5%； 每股收益1.44元，同比增长11.6%。

受监管政策影响，今年保险行业“开门红”不红，但平安营收、净利润依然保持了较快增速，预计今年归母净利润轻松超1000亿元。

回答：仍值得长期持有。

其次还要思考，当初买入的价格是否高估？安全边际如何?

之前一直以为，安全边际就是以低的价格买入，这样说其实不准确，因为我们都知道，高质高价，低质低价，前段时间才明白了，买入一家公司的安全边际是你懂这家公司的程度。

预计2018年，大平安仍然会保持20%以上的利润和内含价值增长。那么即便考虑最坏的情况，市场继续杀估值一直杀到历史最低点8PE左右，那么平安股价大约会是50左右。在正常偏悲观的情况下，维持目前的12PE，那么按照20%增长计算平安股价应该是75左右。稍微乐观的情况下，按照15PE计算，那么大概应该是90左右。

回答：买入重仓中国平安平均价格为75元，以PE计为15，属于中位估值。受换帅谣言影响，平安近期股价大跌，目前PE约10倍，接近员工持股计划买入价格，因此继续持股不动。

最后就是脱离市场波动，做清醒判断，后续该如何操作？

按价值投资理论，当一些大企业暂时出现危机或股市下跌，出现有利可图的交易价格时，应该毫不犹豫买进它们。但在实际操作中，要谨记财不入急门，不要急于去“接下跌中的刀子”、“不妨多一些耐心”。

按彼得·林奇的话，想要抄底买入一只下跌的股票,就如同想要抓住一把下跌的刀子。通常来说一个更稳妥的办法是,等刀落到地上后,扎进地里,晃来晃去了一阵后停止不动了,这时再抓起这把刀子也不迟。

回答：从走势看，第三次探底，目前还无法判断是否止跌，以时间换空间，约5%资金小仓位适当做T，以降低成本。

风险提示：作者长期持有中国平安、驰宏锌锗、恒瑞医药、乐普医疗、华海药业，属于利益相关，上述言论记录个人理财思路，仅供参考，不构成操作建议。

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