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乐普医疗23中报营收扣非双降，大副不及预期。大家原

作者：ever63
2023-08-26 10:49:05
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乐普医疗
23中报营收扣非双降，大副不及预期。
大家原先预期都比较高，和激励目标也相差甚远。
我觉得这和乐普管理层没有把近两年业绩构成讲清楚有很大关系。
22年上半年试剂检测盒应当是很少了，但其它的检测设备和服务应当还有，
23年半年报应当是彻底没了新冠相关业务。
乐普近几年业绩停滞不前最大的因素是集采，18-19年开始的仿药集采，
20年年底开始的支架集采，乐普主要产品均被集采，严重影响了乐普的营收净利，
若非新冠业务，21/22财报会比现在还要难看。
就常规业务来说，据财报数据22年，23年都是增长的，结合仿药和支架集采的时间点，
常规业务的低点大概率是21年，今年H1财报才是其基本盘的真实表现。
医药医疗行业搞创新是非常难的，需要大量资金和时间投入，
所以不能指望它短时间就有爆款产品，填上集采的坑，甚至实现营收大副增长，不太现实。
即使年底回到80亿营收，17亿左右净利，也就是19年水平，也和那时已大有不同。
短期情绪上乐普大概率还是要杀跌，谁让它中报那么难看呢。欠的债总要还的。
中长期上，我觉得低点就是去年4月26号杀出来的，和常规业务低点也基本同步。
今年下半年，最迟明年就应当能够重回增长，但也没那么快，每年10-15%左右就不错了。

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