程光阳
e公司记者走访了深圳10家烟酒店及商超,发现专卖店中的飞天茅台大量缺货,有的店预约需要排到几个月后。甚至还出现了只卖熟人、不卖散客等现象。贵州茅台的业绩同样亮眼,2019年半年报显示,公司实现营业收入394.88亿元,同比增长18.24%;实现净利润199.51亿元,同比增长26.56%。此外,同样卖高端白酒、五粮液、【泸州老窖(000568)、股吧】披露的中报也显示其实现稳健增长,量价齐升趋势显著。但是中端类白酒例如剑南春、水井坊、酒鬼等就动销相对平稳、铺货较弱,与高端白酒火热销售成鲜明对比。消费龙头股市场空间巨大近两年,中国经济增速放缓,人均可支配收入减少,人均可支配收入平均数和中位数均出现了同步回落的迹象。为何在经济相对不那么繁荣的时候,奢侈品市场反而呈现出蒸蒸日上的现象?纵观世界经济史会发现,在经济繁荣的时候,往往是金融产业、制造业蓬勃发展;而经济萧条的时候反而是化产业、创意产业及消费品行业发展迅速。对于价格弹性不敏感的富人阶层,在经济的不景气、投资回报较低时,他们更倾向于把资金从投资品中抽离,用于消费。对于普通阶层,人均可支配收入的回落进而影响居民的消费支出,但当住房等昂贵支出回落时,居民手中的余钱反而增多,出于心理落差的补偿,可以用于消费那些“没那么必要”的消费替代品,这也就是前提到的“口红效应”。这些都促进了奢侈品,尤其是入门级奢侈品的销量大幅增长。中泰证券首席经济学家李迅雷在接受媒体采访时也表示,虽然近期宏观消费数据有所下滑,仍对我国消费市场前景以及大消费板块坚定好。在他来,虽然当前消费数据在GDP中占比是被动提升,但不可否认的是,在经济疲软情况下,消费比其他“两驾马车”——投资和出口下滑速度更慢,消费总体上仍处于增长态势中。李迅雷表示,在消费升级和消费分化并存的情况下,高端消费、品质消费至少未来两三年仍将维持高景气度。而在30年的长周期视角中,对标美国来,中国消费龙头股的市场空间十分巨大。李迅雷认为,影响高端消费的主要因素是高端收入人群,改变一个国家高端人群收入水平的因素有三:税收、金融危机或战争。目前,中国有三大税种(房产税、遗产税和资本利得税)没有正式征收,而且短期内还不到会征收的迹象;金融危机也是缩小差距的形式,但是对经济的伤害太大,中国的宏观调控和防范风险能力很强,房地产泡沫破灭也不太可能到;而战争目前则更难到。因此,高端消费在三到五年内还不到“衰落”的迹象。
但有市场人士认为,这些均为当初跟着章燎源一起创业的元老级员工,从各方面综合考虑,章燎源与创业员工分享的成果相当之少。在章燎源身家超130亿的当下,也仅有这三名员工伴随着三只松鼠的成长持股价值达到965万元。Pre-IPO投资者大赚另外,几家早期参与三只松鼠投资的公司也取得丰厚收益。在三只松鼠壮大过程中,IDG资本及李丰扮演着重要角色。2011年底,IDG资本合伙人李丰找到章燎源,并建议他自己干。2012年4月,IDG资本向三只松鼠增资75万美元,占股23%,此时三只松鼠还没有上线,公司刚刚成立两个月;之后在2012年11月、2013年9月、2014年3月,IDG资本又连续3次对三只松鼠增资。最终IDG资本通过NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED共向三只松鼠投资约1151万美元。
上市前三只松鼠的股本结构在三只松鼠上市后,IDG资本通过NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合计持股占比约24.83%,为公司第二大股东。以9月20日三只松鼠收盘市值274.4亿来算,其持股市值约68.13亿元(约9.62亿美元),投资增长约82.58倍。今日资本通过LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED,参与三只松鼠在2013年5月和2014年3月的增资,共计投资约1243万美元,在三只松鼠上市后其持股比例为16.73%,为公司第三大股东。以9月20日三只松鼠收盘市值来算,其持股市值约45.91亿元(约6.48亿美元),投资增长约51.13倍。另外,2015年李丰在创办峰瑞资本后,其2015年7月先是通过上海自友投资管理有限公司,以2000万元价格受让彼时章燎源持有的三只松鼠0.57%的股权,之后2015年9月李丰又通过上海自友松鼠投资中心(有限合伙)以1.66亿元增资三只松鼠。在三只松鼠上市后李丰合计持股比例为5.82%,为公司第四大股东,以9月20日三只松鼠收盘市值来算,其持股市值约15.97亿元,投资增长约7.6倍。
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江恩笑笑
赢家江恩三步分析
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程光阳
20日公告精选:龙蟒佰利股东及高管拟合计减持不超19.07%股份
e公司记者走访了深圳10家烟酒店及商超,发现专卖店中的飞天茅台大量缺货,有的店预约需要排到几个月后。甚至还出现了只卖熟人、不卖散客等现象。贵州茅台的业绩同样亮眼,2019年半年报显示,公司实现营业收入394.88亿元,同比增长18.24%;实现净利润199.51亿元,同比增长26.56%。此外,同样卖高端白酒、五粮液、【泸州老窖(000568)、股吧】披露的中报也显示其实现稳健增长,量价齐升趋势显著。但是中端类白酒例如剑南春、水井坊、酒鬼等就动销相对平稳、铺货较弱,与高端白酒火热销售成鲜明对比。消费龙头股市场空间巨大近两年,中国经济增速放缓,人均可支配收入减少,人均可支配收入平均数和中位数均出现了同步回落的迹象。为何在经济相对不那么繁荣的时候,奢侈品市场反而呈现出蒸蒸日上的现象?纵观世界经济史会发现,在经济繁荣的时候,往往是金融产业、制造业蓬勃发展;而经济萧条的时候反而是化产业、创意产业及消费品行业发展迅速。对于价格弹性不敏感的富人阶层,在经济的不景气、投资回报较低时,他们更倾向于把资金从投资品中抽离,用于消费。对于普通阶层,人均可支配收入的回落进而影响居民的消费支出,但当住房等昂贵支出回落时,居民手中的余钱反而增多,出于心理落差的补偿,可以用于消费那些“没那么必要”的消费替代品,这也就是前提到的“口红效应”。这些都促进了奢侈品,尤其是入门级奢侈品的销量大幅增长。中泰证券首席经济学家李迅雷在接受媒体采访时也表示,虽然近期宏观消费数据有所下滑,仍对我国消费市场前景以及大消费板块坚定好。在他来,虽然当前消费数据在GDP中占比是被动提升,但不可否认的是,在经济疲软情况下,消费比其他“两驾马车”——投资和出口下滑速度更慢,消费总体上仍处于增长态势中。李迅雷表示,在消费升级和消费分化并存的情况下,高端消费、品质消费至少未来两三年仍将维持高景气度。而在30年的长周期视角中,对标美国来,中国消费龙头股的市场空间十分巨大。李迅雷认为,影响高端消费的主要因素是高端收入人群,改变一个国家高端人群收入水平的因素有三:税收、金融危机或战争。目前,中国有三大税种(房产税、遗产税和资本利得税)没有正式征收,而且短期内还不到会征收的迹象;金融危机也是缩小差距的形式,但是对经济的伤害太大,中国的宏观调控和防范风险能力很强,房地产泡沫破灭也不太可能到;而战争目前则更难到。因此,高端消费在三到五年内还不到“衰落”的迹象。
均约965.5万元,相较于当初的75万元投资增幅约11.87倍。但有市场人士认为,这些均为当初跟着章燎源一起创业的元老级员工,从各方面综合考虑,章燎源与创业员工分享的成果相当之少。在章燎源身家超130亿的当下,也仅有这三名员工伴随着三只松鼠的成长持股价值达到965万元。Pre-IPO投资者大赚另外,几家早期参与三只松鼠投资的公司也取得丰厚收益。在三只松鼠壮大过程中,IDG资本及李丰扮演着重要角色。2011年底,IDG资本合伙人李丰找到章燎源,并建议他自己干。2012年4月,IDG资本向三只松鼠增资75万美元,占股23%,此时三只松鼠还没有上线,公司刚刚成立两个月;之后在2012年11月、2013年9月、2014年3月,IDG资本又连续3次对三只松鼠增资。最终IDG资本通过NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED共向三只松鼠投资约1151万美元。
上市前三只松鼠的股本结构在三只松鼠上市后,IDG资本通过NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合计持股占比约24.83%,为公司第二大股东。以9月20日三只松鼠收盘市值274.4亿来算,其持股市值约68.13亿元(约9.62亿美元),投资增长约82.58倍。今日资本通过LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED,参与三只松鼠在2013年5月和2014年3月的增资,共计投资约1243万美元,在三只松鼠上市后其持股比例为16.73%,为公司第三大股东。以9月20日三只松鼠收盘市值来算,其持股市值约45.91亿元(约6.48亿美元),投资增长约51.13倍。另外,2015年李丰在创办峰瑞资本后,其2015年7月先是通过上海自友投资管理有限公司,以2000万元价格受让彼时章燎源持有的三只松鼠0.57%的股权,之后2015年9月李丰又通过上海自友松鼠投资中心(有限合伙)以1.66亿元增资三只松鼠。在三只松鼠上市后李丰合计持股比例为5.82%,为公司第四大股东,以9月20日三只松鼠收盘市值来算,其持股市值约15.97亿元,投资增长约7.6倍。
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